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每經(jīng)實習記者 肖達明 每經(jīng)記者 岳琦 實習生 郝亞利 每經(jīng)編輯 張海妮

原本在移動游戲上小試牛刀的壹橋股份（002447，SZ）或許要大干一場了。9月7日，壹橋股份公布了向?qū)嵖厝顺鍪酆Ｕ淦废嚓P(guān)業(yè)務的重大資產(chǎn)出售預案。一度被券商美譽為海參龍頭的壹橋股份，或許將向朝夕相伴16年的水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)告別。

剝離海珍品業(yè)務，為的是下另一片“海”——移動游戲。業(yè)務轉(zhuǎn)型的跡象早已呈現(xiàn)，雖然2016年才完成游戲資產(chǎn)的收購，但壹橋股份今年上半年游戲業(yè)務的營收占比就已超過了一半。 

回籠15.71億轉(zhuǎn)向游戲投資

9月7日，壹橋股份發(fā)布的重大資產(chǎn)出售預案顯示，壹橋股份擬將海珍品養(yǎng)殖、加工、銷售業(yè)務相關(guān)資產(chǎn)及部分負債出售予上市公司控股股東、實控人劉德群。

參看今年上半年壹橋股份公布的產(chǎn)品列表，除游戲外，其產(chǎn)品僅分為兩類：一類是海參相關(guān)業(yè)務；另一類是海蜇與蝦類等。雖然壹橋股份并未明確指出將要整體剝離其水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)務，但根據(jù)業(yè)務概要中對海珍品的定義——蝦、蟹、扇貝、海參、鮑魚、海膽等，壹橋股份要出售的或許正是全部水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)務，剩下的將只有“新歡”游戲業(yè)務。

評估結(jié)果顯示，截至今年6月30日，擬置出資產(chǎn)的賬面價值為13.58億元，而預估值則為15.71億元，增值率為15.71%。具體的交易方案是，劉德群將以現(xiàn)金分期付款進行收購，約定2019年12月31日前支付全部款項以及利息。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2014年、2015年，壹橋股份分別獲得營收5.4億元、5.79億元。2016年除去當年并入的游戲業(yè)務后，公司實現(xiàn)營收6億元左右。因此此次交易的對價基本接近其三年依靠標的資產(chǎn)獲得的全部營收。

壹橋股份表示，本次交易完成后，其將主要經(jīng)營移動游戲業(yè)務。回籠資金將被用于推動公司向互聯(lián)網(wǎng)泛娛樂產(chǎn)業(yè)發(fā)展。公司將根據(jù)未來發(fā)展需要，適時以包括但不限于對外投資、收購兼并等方式，積極培育和開拓發(fā)展空間更大的移動游戲業(yè)務，實現(xiàn)公司業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)定增長。

成立于2001年的壹橋股份，已經(jīng)十數(shù)年與水產(chǎn)養(yǎng)殖朝夕相伴，但在海珍品養(yǎng)殖業(yè)長期下行，風險頻出的背景下，其于2016年置入了壕鑫互聯(lián)（北京）網(wǎng)絡(luò)科技有限公司55%股權(quán)，開始進軍游戲行業(yè)。2016年實現(xiàn)收入1.32億元，占比達16.91%；而到了今年上半年，其營收占比已達56.08%。

水產(chǎn)業(yè)務已現(xiàn)疲態(tài)

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，上市之初的券商保薦書顯示，2009年壹橋股份蝦夷貝苗產(chǎn)量達163億枚，海灣貝苗產(chǎn)量達61億枚，海參苗產(chǎn)量達6200萬頭，國內(nèi)市場占有率均列全國第一。

但好景未能持續(xù)，壹橋股份在公告中分析，2013~2016年，持續(xù)性的夏季高溫天氣，使海參生產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)大面積的死亡，行業(yè)損失慘重。此外，2012年前后政策面的變化也使得作為高端滋補品的海參需求不斷下降。此外，隨著南方海參養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的興起及海參進口規(guī)模的擴大，近年來海參價格逐漸走低。 

行業(yè)不景氣對相關(guān)企業(yè)的影響是直觀的，國內(nèi)最大的海參養(yǎng)殖企業(yè)之一的好當家（600467，SH）,從2012年開始凈利潤便遭遇腰斬，長期走低；獐子島（002069，SZ）2014年開始連續(xù)三年扣非凈利潤都為負數(shù)。

而如今主動宣布出局的壹橋股份，反而是其中經(jīng)營狀況良好的一家，雖然自述2013年開始頻繁出現(xiàn)風險，但依靠水產(chǎn)主業(yè)其凈利潤仍保持總體增長。

然而，其引以為傲的海珍品業(yè)務確實已露疲態(tài)。以2016年前營收占比最大的圍堰海參產(chǎn)品為例，2010年這塊的毛利率達86.46%，而2016年已降至27.54%。同時，游戲業(yè)務帶來了不少甜頭。2017年半年報顯示，壹橋股份的游戲業(yè)務毛利率達89.07%，對凈利潤的貢獻不容小覷。

但這不意味著毫無風險，由于移動游戲行業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代快，壹橋股份分析認為，由于移動游戲業(yè)務固有的經(jīng)營風險，如果新游戲上線運營收入不及預期將會影響業(yè)績。

既然仍然盈利，為何一定要整體剝離海參相關(guān)資產(chǎn)？未來又如何面對游戲行業(yè)波動風險？記者向壹橋股份發(fā)送了采訪函件，但截至發(fā)稿未獲回復。