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每經(jīng)記者 歐陽凱 每經(jīng)編輯 宋思艱

伴隨新能源汽車與動力電池的火熱，眾多資本瘋狂涌入海外尋礦，然而，多年前無心插柳的中金嶺南（000060，SZ）卻在此時將在加拿大的鋰礦勘探權(quán)出售。

10月18日，中金嶺南公告稱，全資子公司澳大利亞佩利雅有限公司的全資子公司全球星礦業(yè)公司，以6000萬美元的價格將其持有的加拿大摩布朗鋰礦項目60%權(quán)益出售給國澳鋰業(yè)有限公司。隨后有投資者向深交所反映稱，出售價與市場價相差巨大，導(dǎo)致資產(chǎn)價格被人為低估，資產(chǎn)被嚴重賤賣，懷疑公司存在利益輸送。

對此，10月25日，中金嶺南回復(fù)深交所問詢函強調(diào)稱，評估報告內(nèi)容全面完整，參數(shù)取值依據(jù)充分，估值客觀、公正。“公司也查閱了近期同類項目交易案例資料，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示本項目此次交易確定的價格公允、合理，不存在利益輸送。”中金嶺南方面表示。

摩布朗鋰礦尚未進行基建

根據(jù)評估報告，摩布朗鋰礦是一個尚未開發(fā)的鋰偉晶巖項目，位于加拿大魁北克省西南部境內(nèi)希布加莫鎮(zhèn)以北100公里處；主要包含20個勘探權(quán)，總勘探面積416.31公頃。截至評估基準日2017年6月30日，該鋰礦勘探權(quán)的評估價值為9998.11萬美元，佩利雅所持有60%的權(quán)益評估價值為5998.87萬美元。

值得注意的是，報告指出，計算電池級碳酸鋰近五年一期產(chǎn)品平均價格為72704.12元人民幣/噸，折合11544.87美元/噸?？紤]主要銷往中國內(nèi)地，需扣除2.00%的進口稅以及17.00%的增值稅，另外按國內(nèi)評估運距500公里，國內(nèi)運費250元/噸計算，此次評估采用產(chǎn)品價格為63338.28元人民幣/噸，折合9349.65美元/噸。

此外，報告還指出，由于摩布朗鋰礦尚未進行基建，其地質(zhì)工作程度相當于國內(nèi)詳查階段。雖然加拿大屬于西方礦業(yè)產(chǎn)業(yè)比較發(fā)達國家，但評估后認為本項目開發(fā)仍面臨著環(huán)境、社會、政治等諸多風(fēng)險，本著審慎性原則，最終確定折現(xiàn)率為12.20%。

由此也引起了投資者的質(zhì)疑。有投資者表示，根據(jù)生意社2017年10月17日顯示，電池級碳酸鋰報價約為17萬元/噸，而評估報告采用的價格和市場實際價格相差巨大，且評估報告折現(xiàn)率取值為12.20%，遠遠高于同期市場利率。

中金嶺南方面則表示，根據(jù)亞洲金屬網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012～2014年度中國國內(nèi)電池級碳酸鋰價格一直在4萬元/噸上下，2015年初開始逐漸上漲，2015年底漲幅劇烈，2015年12月碳酸鋰價格已達12.1萬元/噸，2016年2月達到5年期最高點17.5萬元/噸，至本次評估基準日碳酸鋰價格稍有回落，但一直在12.4萬元/噸以上徘徊。

“礦山項目開發(fā)周期都比較長，摩布朗鋰礦屬于大型礦山，但設(shè)計生產(chǎn)服務(wù)年限較短，只有9年；中國礦業(yè)權(quán)評估準則要求礦山項目產(chǎn)品取價應(yīng)充分分析市場價格歷史變動趨勢、規(guī)律。”中金嶺南方面認為，此次評估收集了五年來電池級碳酸鋰市場價格資料，既包括了價格穩(wěn)定期，也包含了價格上漲波動期，可代表碳酸鋰產(chǎn)品現(xiàn)階段價格水平和未來短期發(fā)展趨勢，而在行業(yè)市場波動期，短期甚至某一時點的價格數(shù)據(jù)與項目未來壽命期產(chǎn)品定價關(guān)系不是很直接。

對于折現(xiàn)率，評估師認為國內(nèi)資本投資國外礦山項目，期望回報率在10.00%～14.00%都是在合理范圍，國內(nèi)資本投資到國外開發(fā)礦業(yè)，從政治、經(jīng)濟、環(huán)保等方面必然面臨著較國內(nèi)更多的風(fēng)險因素。

放棄是因要聚焦主業(yè)？

事實上，當前正處在新能源汽車動力電池爆發(fā)風(fēng)口，作為關(guān)鍵原材料之一的碳酸鋰也從原來的每噸4萬元元左右一路漲至如今的十幾萬元，也因此，海外鋰礦成為眾多資本“瘋搶”的對象，中金嶺南卻在此時放棄令不少投資者頗為“費解”。

中金嶺南此前在公告中稱，此次出售有利于公司聚焦主業(yè)，盤活低效資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)運營效率。摩布朗項目的出售預(yù)計為公司帶來稅后凈利潤約1100萬美元。“畢竟我們不是做鋰的，我們主業(yè)還是聚焦以鉛鋅為主，一切以公告為準，具體我們也在公告中詳細披露了。”10月25日，中金嶺南相關(guān)人士向記者表示。

值得一提的是，中金嶺南與加拿大鋰礦的結(jié)緣可謂“無心插柳”?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者了解到，早在2009年，中金嶺南便收購澳大利亞佩利雅，拓展其在鉛鋅銀礦產(chǎn)資源的全球布局。隨后的2011年，為了以低成本獲取多米尼加共和國的銅、金、銀礦產(chǎn)資源，佩利雅與加拿大全球星礦業(yè)簽署了《要約收購意向協(xié)議》并隨后成功收購。彼時收購，全球星礦業(yè)擁有位于加拿大魁北克省的鋰礦勘探項目摩布朗60%的權(quán)益，剩余40%的權(quán)益由魁北克皇家公司的獨資公司魁北克投資公司擁有。

“項目多年來就處在未開發(fā)狀態(tài)，多種因素導(dǎo)致開發(fā)不確定性大，這也是中金嶺南出售的原因。”一位不愿具名的動力電池行業(yè)分析師坦言，摩布朗鋰礦屬于尚未開發(fā)的鋰偉晶巖項目，鋰礦品位也不高。加上當?shù)噩F(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施較為簡陋、同時項目地處偏僻度，氣候寒冷。從項目開展情況來說，其面臨的不確定性和風(fēng)險的確較大。

10月14日，中金嶺南發(fā)布前三季業(yè)績預(yù)告稱，前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤約在8億元～9億元，比上年同期增長388.20%～449.22%，主要原因為報告期進一步強化管理，嚴控生產(chǎn)經(jīng)營成本，及主產(chǎn)品鉛鋅金屬市場價格較2016年同期上漲所致。