每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

近日，麒麟合盛網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱麒麟網(wǎng)絡(luò)）更新了IPO招股說(shuō)明書(shū)，這家全球超14億用戶使用的APUS系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商擬IPO上市。

最近三年，麒麟網(wǎng)絡(luò)凈利潤(rùn)成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但需要注意的是，麒麟網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品毛利率超過(guò)90%。在其前五大客戶中，Google、Twitter為主要客戶，且占比極高。

多位投行人士、律師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，科技類(lèi)行業(yè)的高毛利率較多。“對(duì)高毛利率的科技類(lèi)公司，大家會(huì)關(guān)注的重點(diǎn)包括毛利率高的原因、財(cái)務(wù)真實(shí)性、是否有重大依賴、關(guān)聯(lián)交易、維持毛利率的可行性、業(yè)務(wù)模式的可持續(xù)性、核心競(jìng)爭(zhēng)力等問(wèn)題。”上海新古律師事務(wù)所王懷濤律師表示。

Google等是重要客戶

手機(jī)壁紙更換、緩存清理、手機(jī)游戲加速……許多人的手機(jī)里都裝有這類(lèi)工具型的應(yīng)用軟件，譬如手機(jī)管家等。據(jù)介紹，截至2018年6月末，公司產(chǎn)品累計(jì)安裝用戶數(shù)突破14億。相對(duì)應(yīng)的，每10個(gè)印度人，就有3個(gè)在使用它；每10個(gè)巴西人，就有5個(gè)人使用它……

如今，運(yùn)營(yíng)APUS的麒麟網(wǎng)絡(luò)遞交了A股IPO說(shuō)明書(shū)。

APUS是一款手機(jī)系統(tǒng)，包括桌面和瀏覽器，涵蓋搜索引擎、APP下載、拍照相機(jī)等功能。麒麟網(wǎng)絡(luò)這項(xiàng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)主要集中在海外，印度、巴西、印度尼西亞、墨西哥、美國(guó)、泰國(guó)、阿根廷、韓國(guó)、西班牙、意大利等國(guó)，安裝用戶數(shù)占比超過(guò)58.13%。自2015年以來(lái)，在麒麟網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的日活躍用戶排名中，印度一直居于首位。

事實(shí)上，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，巴西、印度等擁有較高的市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)率。根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2018年全球移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告白皮書(shū)》，2017年，巴西、東南亞和印度的移動(dòng)廣告市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)率分別達(dá)到了70.2%、75.5%和84%。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，麒麟網(wǎng)絡(luò)在2015年的歸母凈利潤(rùn)處于虧損狀態(tài)。但自2016年起，這一數(shù)據(jù)增長(zhǎng)迅猛，由1.67億元增長(zhǎng)至去年上半年的1.76億元。另外，2015年~2017年，麒麟網(wǎng)絡(luò)的營(yíng)業(yè)收入由5516.54萬(wàn)元增長(zhǎng)至9.1億元，2018年上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.4億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，麒麟網(wǎng)絡(luò)來(lái)自前五大客戶的營(yíng)收占比較高，2015年~2018年上半年，這一部分的收入分別為3864.12萬(wàn)元、5.05億元、8.56億元和4.39億元，分別占同期營(yíng)業(yè)收入的比例為70.05%、86.11%、94.44%和98.88%。

公司主要客戶包括Facebook、Google、Twitter等。值得一提的是，2017年到去年上半年，來(lái)自Google的營(yíng)業(yè)收入比例均高于50%。這也與麒麟網(wǎng)絡(luò)的收費(fèi)服務(wù)性質(zhì)有關(guān)，主要是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告信息服務(wù)。

毛利率超九成

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，麒麟網(wǎng)絡(luò)、墨跡科技、獅之吼這類(lèi)手機(jī)應(yīng)用類(lèi)公司的毛利率非常高，普遍接近甚至超過(guò)90%。以2017年為例，墨跡科技、值得買(mǎi)、獅之吼、麒麟網(wǎng)絡(luò)的毛利率分別為88.67%、86.74%、99.91%、98.33%。

事實(shí)上，這類(lèi)APP軟件的營(yíng)業(yè)模式直接針對(duì)終端用戶，不存在傳統(tǒng)的原材料采購(gòu)。譬如麒麟網(wǎng)絡(luò)的營(yíng)業(yè)成本主要為服務(wù)器租賃費(fèi)用和人工成本，金額較小。

但記者在咨詢多名投行人士、律師發(fā)現(xiàn)，科技類(lèi)行業(yè)的高毛利率公司較多。西部證券投資銀行總部董事總經(jīng)理王克宇對(duì)記者表示，主要會(huì)考慮高毛利率的持續(xù)性以及成本核算真實(shí)性、成長(zhǎng)性、規(guī)范性等問(wèn)題。

“對(duì)高毛利率的科技類(lèi)公司，大家會(huì)關(guān)注的重點(diǎn)包括毛利率高的原因、財(cái)務(wù)真實(shí)性、是否有重大依賴、關(guān)聯(lián)交易、維持毛利率的可行性、業(yè)務(wù)模式的可持續(xù)性、核心競(jìng)爭(zhēng)力等問(wèn)題。”上海新古律師事務(wù)所王懷濤律師舉例分析稱，比如以前大眾熟知的科技類(lèi)成長(zhǎng)股網(wǎng)宿科技，主營(yíng)業(yè)務(wù)是CDN，但是CDN的技術(shù)門(mén)檻降低、價(jià)格下調(diào)，多個(gè)公司拿到CDN牌照，導(dǎo)致毛利率下跌。“還有遠(yuǎn)大智能，主營(yíng)業(yè)務(wù)是機(jī)器人零部件及本體，因從事的業(yè)務(wù)為市場(chǎng)熱點(diǎn)，大量企業(yè)一哄而上，加劇競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致毛利率下跌。”他表示。

如果麒麟網(wǎng)絡(luò)最終成功過(guò)會(huì)，感到高興的還有公司員工。目前，承宇投資、昱欣投資、久協(xié)投資等多個(gè)員工持股平臺(tái)是麒麟網(wǎng)絡(luò)股東。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上述員工持股平臺(tái)覆蓋的員工人數(shù)超過(guò)50名。截至去年上半年，麒麟網(wǎng)絡(luò)的員工人數(shù)合計(jì)達(dá)339名。這意味著，麒麟網(wǎng)絡(luò)有近15%的員工能享受到股權(quán)紅利。值得一提的是，2017年9月20日，公司各方與海盈佳簽訂增資協(xié)議，麒麟網(wǎng)絡(luò)投后估值為120億元人民幣。