本周三，A股普漲，截至收盤，上證綜指漲０.42%至3457.07點(diǎn)，深證綜指漲0.83%至2300.94點(diǎn)，其余指數(shù)漲幅相差不多。由盤面看，除貴州茅臺(tái)外的白酒板塊漲幅稍大，煤炭、醫(yī)藥、鋰電池等板塊漲幅也稍大。跌得稍多的是數(shù)字貨幣、人造肉等板塊。

盤后數(shù)據(jù)顯示，周三北向資金小幅凈流入20.08億元，為連續(xù)3天小幅凈流入。假日將至，北向資金一般會(huì)趨于保守，故維持小幅凈流入的態(tài)勢(shì)已算不錯(cuò)。

因報(bào)表披露進(jìn)入最密集時(shí)期，部分新公布報(bào)表公司股價(jià)各自表現(xiàn)，暫時(shí)失去板塊效應(yīng)。比如當(dāng)白酒板塊上漲時(shí)，貴州茅臺(tái)卻因季表業(yè)績(jī)?cè)鏊俨患讯蟮?。貴州茅臺(tái)萬人矚目，該公司公布報(bào)表向來是重頭戲。貴州茅臺(tái)首季營(yíng)收同比增11.74%，凈利增6.57%，表面上似乎有“增收不增利”的嫌疑，實(shí)際上與稅費(fèi)的非經(jīng)常性波動(dòng)相關(guān)。不過，就算扣除這一因素，貴州茅臺(tái)的首季業(yè)績(jī)?nèi)噪y以讓人滿意。

報(bào)表季已到最后關(guān)口，周三也許仍有人氣股或重磅股出現(xiàn)異動(dòng)，投資者具體個(gè)股具體分析即可。對(duì)于有能力研讀財(cái)報(bào)的投資者來說，當(dāng)然可考慮及時(shí)調(diào)倉，而這方面能力欠缺的投資者最好等相關(guān)研報(bào)出來后再說。

決定股價(jià)的因素一是上市公司業(yè)績(jī)情況，一是整體流動(dòng)性情況，即微觀及宏觀因素均會(huì)影響股價(jià)。投資者能把握的只有微觀，即通過報(bào)表精選個(gè)股，盡可能找出能跑贏股指的品種。

在微觀層面控制了風(fēng)險(xiǎn)后，對(duì)宏觀層面風(fēng)險(xiǎn)亦不可不防，其中最要緊的因素之一就是流動(dòng)性。我覺得目前投資者對(duì)A股流動(dòng)性預(yù)期不宜過度樂觀，雖然之前幾周央行操作似乎稍松。

未來央行舉措更多取決于我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)力度，同時(shí)也會(huì)受外圍金融形勢(shì)影響。接下來“五一”假期是個(gè)很好的觀察窗口，看看全國(guó)假期消費(fèi)數(shù)據(jù)如何。節(jié)后另有許多4月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布，能進(jìn)一步顯示我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)情況。

經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好壞與股指并非對(duì)應(yīng)關(guān)系，短期內(nèi)甚至是反向運(yùn)行的。如果上述經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比較強(qiáng)，一般來說流動(dòng)性就更易趨緊，短期會(huì)對(duì)股指構(gòu)成一些壓制；如果經(jīng)濟(jì)指標(biāo)較弱，流動(dòng)性會(huì)繼續(xù)寬松，雖然短期內(nèi)對(duì)A股會(huì)有些支撐，但中線未必有利，因宏觀層面不景氣最終會(huì)損及上市公司業(yè)績(jī)。

周四盤前投資者可先看下美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議結(jié)果，然后再看看國(guó)際金融市場(chǎng)表現(xiàn)，重點(diǎn)是美債收益率及美元走勢(shì)。若美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度暗示未來縮減購(gòu)債規(guī)模，對(duì)A股會(huì)有些利空，反之則為利好。

本周美國(guó)10年期公債收益率有所回升，目前大約是1.64%左右。在全球疫情仍嚴(yán)重的當(dāng)下，美債收益率回升可能更值得警惕。

當(dāng)前全球疫情最嚴(yán)重的地區(qū)是印度，不少專家預(yù)測(cè)5月中旬會(huì)見頂，其后或?qū)⒕徑?。此外，美?guó)現(xiàn)在疫苗已相對(duì)充足，因此經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有可能恢復(fù)。如果真是這樣，屆時(shí)美債收益率的升速有望加快，投資者對(duì)此不得不防。

節(jié)前還有最后兩個(gè)交易日，投資者在精研報(bào)表的情況下可以拿些潛力品種，但考慮到流動(dòng)性變數(shù)，我覺得沒有必要打光子彈，還是留些余地為好。就已知條件來看，我個(gè)人覺得今年應(yīng)很難產(chǎn)生較大行情。如果不太擔(dān)心踏空，那么持有一些備用現(xiàn)金也許不會(huì)壞到哪去。

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