近日，人民幣對美元匯率走強(qiáng)。11月26日，在岸、離岸人民幣對美元匯率延續(xù)前一日的升值勢頭，盤中雙雙升破7.08，創(chuàng)2024年10月14日以來新高。 人民幣為何連升？ 這一輪人民幣走強(qiáng)的背后，是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面（PPI、出口）、季節(jié)性結(jié)匯高峰、外資增配人民幣資產(chǎn)、政策調(diào)控等多重因素共同作用的結(jié)果。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢短期內(nèi)仍將延續(xù)。 1、政策調(diào)控補(bǔ)漲： 2025年以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢偏強(qiáng)，美元大幅下跌，而人民幣對美元匯價(jià)盡管有所升值，但未能與之充分匹配。美元指數(shù)的下跌幅度一度達(dá)到-10%，而人民幣對美元升值則不到3%。 當(dāng)前匯市調(diào)控正在向推動(dòng)CFETS等人民幣對一籃子貨幣匯率指數(shù)適度上行方向發(fā)力，有助于為我國外貿(mào)企業(yè)提供穩(wěn)定的外部環(huán)境。 來源：Wind，截至2025年11月27日 2、國內(nèi)資本市場吸引力上升： 7月以來，國內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)加速走強(qiáng)，隨后到9月~10月一度陷入回調(diào)，但臨近11月底企穩(wěn)回升。 本輪港股、A股行情發(fā)動(dòng)時(shí)間相對晚，估值相比其他資本市場，性價(jià)比仍然較高，隨著美股高位調(diào)整加劇，海外資金配置人民幣資產(chǎn)的匯兌收益預(yù)期提升。 從日歷效應(yīng)來看，歷年歲末年初也是外資布局人民幣資產(chǎn)跨年行情的窗口，外資或有望凈流入貢獻(xiàn)增量資金。 數(shù)據(jù)顯示，陸股通成交額近3個(gè)交易日整體有所放量，反映外資交易活躍度回升。（參考資料來源：招商策略） 3、基本面支撐： 前三季度A股上市公司合計(jì)營收53.46萬億元（+1.36%），凈利潤4.7萬億元（+5.5%），其中第三季度凈利潤同比增速達(dá)11.45%； 出口方面，我國今年出口增速超預(yù)期，前10個(gè)月以美元計(jì)價(jià)的貨物出口金額增長5.3%，雖然有美國的“搶進(jìn)口”效應(yīng)，但整體還是超預(yù)期，年初大家都擔(dān)心今年出口負(fù)增長； 內(nèi)需方面，10月PPI環(huán)比由9月持平轉(zhuǎn)為上漲0.1%，為年內(nèi)首次上漲； 展望2026年，我國PPI同比上行趨勢或已形成，CPI同比也將有所改善。我國內(nèi)需將由“信心筑底”階段轉(zhuǎn)向“非典型”復(fù)蘇。 4、與美元反向波動(dòng)： 近期美聯(lián)儲(chǔ)官員密集放鴿，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的預(yù)期再度升溫（最新升至80%以上），美元指數(shù)自100附近回落至99，進(jìn)一步強(qiáng)化了人民幣的升值趨勢。 截至2025日11月26日15:00 人民幣后市走勢看什么？ 人民幣走勢接下來要重點(diǎn)關(guān)注幾個(gè)因素：美元指數(shù)、人民幣中間價(jià)調(diào)控力度，以及國內(nèi)穩(wěn)增長政策的力度和節(jié)奏。 一方面，隨著美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期，美元或趨于走弱，可能引發(fā)企業(yè)結(jié)匯需求上升； 另一方面，年底作為傳統(tǒng)的季節(jié)性結(jié)匯高峰，仍然是人民幣匯率升值的重要?jiǎng)幽?。（參考資料來源：浙商證券） 不過，也有機(jī)構(gòu)分析稱，接下來人民幣匯率仍將以穩(wěn)為主，大體會(huì)保持與美元反向波動(dòng)、波幅相對較小的運(yùn)行格局。（參考資料來源：東方金誠） 總之，人民幣升值，傳遞出國際投資者對人民幣資產(chǎn)的預(yù)期向好的積極信號。 同時(shí)，人民幣匯率走強(qiáng)，也意味著持有人民幣資產(chǎn)，能獲得“資產(chǎn)升值+匯率升值”的雙重回報(bào)，也會(huì)再進(jìn)一步提振外資對A股和港股在內(nèi)的人民幣資產(chǎn)的積極性。 可以重點(diǎn)關(guān)注對匯率敏感、外資持倉占比高、估值有性價(jià)比優(yōu)勢的港股成長型資產(chǎn)： 恒生科技指數(shù)ETF（513180.SH） 恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330.SH） 恒生醫(yī)藥ETF（159892.SZ） 港股通科技ETF基金（159101.SZ）