經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，上周公布10月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)和11月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)。

10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入累計(jì)同比增速為1.8%（9月為2.4%）；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比增速為1.9%（9月為3.2%）。

10月營(yíng)收和利潤(rùn)同比轉(zhuǎn)負(fù)，是10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的短期回踩在企業(yè)盈利端的體現(xiàn)。根據(jù)廣發(fā)證券分析，表征“量”的工業(yè)增加值同比由前值的6.5%回落至4.9%，出口回踩、建筑需求偏弱、“反內(nèi)卷”目標(biāo)下部分行業(yè)約束產(chǎn)能和產(chǎn)量是主要影響因素；表征“價(jià)”的PPI同比降幅小幅收窄至2.1%，“反內(nèi)卷”對(duì)價(jià)格的影響尚在初段，這一同比的有限改善難以對(duì)沖量的變化；營(yíng)收利潤(rùn)率也有一定收斂，10月為5.11%，去年同期（可比口徑）為 5.42%。統(tǒng)計(jì)局指出“上年同期基數(shù)抬升、財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)較快等因素”對(duì)利潤(rùn)表現(xiàn)帶來影響。

11月制造業(yè)PMI為49.2%，較上月上升0.2pct。受中美經(jīng)貿(mào)磋商達(dá)成主要成果共識(shí)影響，產(chǎn)需兩端均有所改善。11月生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為50.0%和49.2%，分別比上月上升0.3 pct和0.4 pct。其中外需改善尤為明顯，新出口訂單指數(shù)為47.6%，較上月上升1.7 pct。

海外方面，地緣方面利好疊加流動(dòng)性預(yù)期回暖，對(duì)市場(chǎng)情緒形成明顯提振。

上周地緣方面利好較多。中美通話，提振市場(chǎng)情緒。此外，俄烏沖突又現(xiàn)新進(jìn)展，11月23日，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基就烏美代表團(tuán)在日內(nèi)瓦舉行的會(huì)談發(fā)表聲明，釋放出會(huì)談取得積極進(jìn)展的信號(hào)。此外，上周特朗普在談及俄烏和談方面，稱可能有好事；另有消息稱，美烏已敲定新版和平草案。

上周美聯(lián)儲(chǔ)多位官員發(fā)表鴿派言論，12月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期顯著回升。上周美財(cái)長(zhǎng)貝森特稱可能圣誕節(jié)前宣布美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)人人選。此外，特朗普“欽點(diǎn)”美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭稱需要大幅降息。上周公布部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也對(duì)降息形成利好，美國(guó)9月零售銷售遠(yuǎn)低于預(yù)期，環(huán)比增0.2%，ADP周報(bào)顯示過去四周美國(guó)私營(yíng)部門就業(yè)崗位周均減少1.35萬(wàn)、流失加劇。12月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期從上周最低40%以下回升至80%以上。

值得注意的是，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局取消10月CPI報(bào)告發(fā)布，11月的CPI報(bào)告現(xiàn)定于12月18日發(fā)布，也就是美聯(lián)儲(chǔ)今年最后一次會(huì)議之后。短期仍處于美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空期，后續(xù)關(guān)注12月美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)展。

資金面方面，上周市場(chǎng)回暖，兩融余額規(guī)模下滑。周度均值達(dá)2.47萬(wàn)億元，較上周均值有所下滑，反映市場(chǎng)情緒有所走弱。上周港股資金持續(xù)大幅流入，南向資金合計(jì)流入198.4億元，維持百億以上流入規(guī)模，反映港股資金面仍有支撐。站在上有壓力下有支撐的位置上，投資者或許需要更多耐心。

中長(zhǎng)期視角看，A股牛市的確定性仍在逐漸加強(qiáng)，回調(diào)或是買入良機(jī)。核心寬基中證A500ETF（159338）值得投資者關(guān)注，把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期企穩(wěn)回升的戰(zhàn)略性機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。