每經(jīng)記者｜黃婉銀    每經(jīng)編輯｜陳夢(mèng)妤    

首次展期方案還在博弈中，萬(wàn)科又面臨第二筆債券展期。

12月17日晚，“22萬(wàn)科MTN005”2025年第一次持有人會(huì)議議案概要發(fā)布，針對(duì)這筆37億元中期票據(jù)推出六套展期相關(guān)方案。

這是繼“22萬(wàn)科MTN004”后，萬(wàn)科提出展期的第二筆境內(nèi)公司債。該債券將于12月28日到期，票面利率3%，相關(guān)議案將在12月22日的非現(xiàn)場(chǎng)持有人會(huì)議上表決。

六套議案均以“本金展期一年”為核心基礎(chǔ)，調(diào)整后本金兌付日統(tǒng)一為2026年12月28日，展期期間票面利率維持3%不變，但在利息兌付安排、增信措施、償付優(yōu)先級(jí)等方面存在顯著差異，且所有議案均需獲得超過(guò)90%表決權(quán)的持有人同意方可生效。

核心差異集中在四大維度：其一，利息兌付安排。議案一跟此前“22萬(wàn)科MTN004”初始展期方案一致，即本金與利息都展期一年兌付；而議案二至五均提出要?jiǎng)們独ⅲ瓚?yīng)付利息1.11億元需在2025年12月28日前正常兌付，展期期間新增利息利隨本清。

其二，增信措施力度。議案一未設(shè)置增信條款；議案二僅提及“發(fā)行人提供相應(yīng)增信”，未明確具體主體；議案三至五則細(xì)化增信來(lái)源，明確可由深圳市地鐵集團(tuán)有限公司或其他投資人認(rèn)可的深圳國(guó)企提供全額不可撤銷(xiāo)連帶責(zé)任擔(dān)保，或采取抵質(zhì)押措施，增信力度更具針對(duì)性。

其三，償付優(yōu)先級(jí)約定。議案四在增信基礎(chǔ)上，新增“償付后續(xù)到期債券前需先行兌付本期本息”的條款；議案五進(jìn)一步強(qiáng)化保障，明確萬(wàn)科若兌付2025年12月28日后到期的其他債券，或發(fā)生其他債務(wù)違約，本期票據(jù)將立即到期并全額兌付，形成雙重約束。

此外，議案六單獨(dú)聚焦寬限期調(diào)整，提出將本息兌付寬限期由5個(gè)工作日延長(zhǎng)至30個(gè)交易日，寬限期內(nèi)不計(jì)罰息、違約金，未償付本金仍按票面利率計(jì)息，旨在為債務(wù)處置預(yù)留更多緩沖空間。

作為頭部房企，萬(wàn)科密集推進(jìn)兩筆中期票據(jù)展期，且本次方案在增信主體、償付保障等方面較此前“22萬(wàn)科MTN004”的三套議案更為細(xì)化。

市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在于，盡管六套方案提供了多元選擇，但90%的高投票門(mén)檻仍對(duì)議案通過(guò)構(gòu)成挑戰(zhàn)，而深圳國(guó)企擔(dān)保的落地效果、優(yōu)先償付條款的實(shí)操性，將成為影響債權(quán)人決策的關(guān)鍵因素。

“22萬(wàn)科MTN005”持有人會(huì)議表決結(jié)果將于12月22日會(huì)議結(jié)束后陸續(xù)披露，“22萬(wàn)科MTN004”第二次持有人會(huì)議表決結(jié)果亦將同步揭曉。對(duì)于正面臨短期債務(wù)兌付壓力的萬(wàn)科而言，這兩項(xiàng)表決結(jié)果將直接決定其能否順利化解相關(guān)債券的兌付風(fēng)險(xiǎn)、避免違約，是其近期化債進(jìn)程的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

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