每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

1月19日，三大指數(shù)漲跌不一，滬指走勢較強，創(chuàng)業(yè)板指沖高回落。截至收盤，滬指漲0.29%，深成指漲0.09%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.7%。

板塊來看，電網(wǎng)設備、機器人、旅游酒店和貴金屬板塊等居前，商業(yè)航天概念局部活躍；下跌方面，CPO概念震蕩下挫。

全市場超3500只個股上漲。滬深兩市成交額2.71萬億元，較上一個交易日縮量3179億。

經(jīng)過周末的沉淀，今天A股市場迎來縮量修復。不論做長線還是做短線的股民，應該都能松一口氣。

首先，是市場的“慢牛”趨勢得到維護。

Wind數(shù)據(jù)顯示，滬指低開高走，穩(wěn)在了4100點上方；

萬得全A指數(shù)觸及10日線后反彈，重新站上5日線；

而趨勢最為健康的全A平均股價，今天進一步上漲，盤中追平了上周三（1月14日）的高點。

這里最值得注意的是，上周四、周五連續(xù)出現(xiàn)巨額資金凈流出，被視為大資金“壓盤”的幾只寬基ETF，今天情況也有所好轉。

以規(guī)模近4000億元的滬深300ETF華泰柏瑞為例，如圖所示，近三個交易日其盤中出現(xiàn)的密集賣盤（導致指數(shù)回落），在次數(shù)和規(guī)模上均有明顯減少；今日成交額為137.93億元，也較前兩日明顯縮減。

今天成交額居前的產(chǎn)品中，除A500ETF外，滬深300、中證50、中證1000和創(chuàng)業(yè)板等指數(shù)相關ETF，均只出現(xiàn)兩波密集賣盤。

并且市場上其他來源的大資金（如機構、主力），在這些寬基ETF的集中拋盤結束后，反而加速流入。比如下圖中的10:20~10:40。

從“控制變量”的角度考慮，大盤企穩(wěn)的可能性正在提升。不過，還是要密切關注這些寬基ETF的賣盤是否繼續(xù)減輕。

其次，隨著幾只被大額封住跌停的高位股相繼開板，短線情緒也有所回暖。

同花順數(shù)據(jù)顯示，早盤競價結束時，跌停封單金額最大的個股分別是海格通信、巖山科技和金風科技，合計封單超110億元。

而在9:43和10:04，金風科技與巖山科技相繼開板。金風科技甚至拉升翻紅，收盤漲幅為2.44%。后者尾盤回落，但未再度封死跌停。

截至收盤，全市場跌停個股還有30家，較前兩個交易日（72家、61家）明顯減少。

不過，從板塊漲幅榜來看，資金已切換至貴金屬、電網(wǎng)設備、海南自貿(mào)區(qū)、旅游酒店等其他方向，商業(yè)航天、AI應用雖有望企穩(wěn)甚至進一步修復，但短期要再創(chuàng)新高并不容易。

因此最后，對于接下來的應對思路，我們分享一些機構觀點供參考。

中信建投最新研報分析了主動降溫下，跨年行情可能出現(xiàn)的變化。

其表示，開年以來跨年行情愈演愈烈，在上周主動降溫后熱點出現(xiàn)調整。復盤以往案例，此舉的目的是抑制瘋?？赡墚a(chǎn)生的短期嚴重后果，長期大基調仍然較為積極，并且此次政策的實施更加具有成熟度和前瞻性。

“本輪牛市自924以來資本市場政策的大基調仍然積極。每隔一段時間就會有一些長期性的政策來維持整個資本市場的資金入場節(jié)奏，例如2025年12月的保險資金風險因子提高、2026年1月的貨幣政策工具利率下調0.25個百分點等。因此本次主動降溫并不改變大基調，而是為了調控牛市節(jié)奏。”

因此整體來看，本次主動降溫不影響跨年行情的整體格局，但是此前局部過熱的情況可能會得到緩解，資金交易的方向或將出現(xiàn)一些變化。

行業(yè)配置方面，其認為AI算力、有色金屬、創(chuàng)新藥和汽車有較為明顯的景氣催化，前期市場熱點商業(yè)航天和AI應用可能階段性調整，可以關注其他主題線索如特高壓、腦機接口、可控核聚變等。

國盛證券研報提出，市場短期調整或已基本到位，當下市場的日線級別上漲大概率還能持續(xù)，理由如下：

1、上證指數(shù)的上漲只走了1浪結構，短期結束的概率低；

2、目前市場量價齊升，走勢比較健康；

3、傳媒、計算機、鋼鐵、建筑、紡服、農(nóng)林牧漁已于近期重新迎來日線級別上漲，而且上漲只走了1浪結構，短期結束的概率低。

其表示，上周上證指數(shù)、上證50已經(jīng)形成了30分鐘級別調整，短期調整已基本到位，市場將開啟新一輪上漲。