每經(jīng)記者｜涂穎浩    每經(jīng)編輯｜廖丹    

去年7月1日前，港險(xiǎn)迎來(lái)一波銷(xiāo)售熱潮，內(nèi)地客戶“打飛的”趕在演示利率新規(guī)生效前最后一刻完成投保，代理人忙到飛起的盛況至今還歷歷在目。

近日，香港保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管局（以下簡(jiǎn)稱(chēng)香港保監(jiān)局）公布的數(shù)據(jù)顯示，香港2025年前三季度長(zhǎng)期業(yè)務(wù)(不包括退休計(jì)劃業(yè)務(wù))的新造保單保費(fèi)達(dá)到2644.52億港元，與2024年同期相比增長(zhǎng)了55.9%。其中，分紅業(yè)務(wù)新保單保費(fèi)為2262.75億港元，同比增長(zhǎng)60.1%。

最新出爐的前三季度數(shù)據(jù)意味著，“限高”后，港險(xiǎn)吸引力仍在。對(duì)此，有市場(chǎng)觀察人士在受訪時(shí)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)2025年內(nèi)地訪客業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)迅速。

近年來(lái)，內(nèi)地居民赴港投保險(xiǎn)種中，分紅型終身壽險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄壽險(xiǎn)等具有投資儲(chǔ)蓄屬性的險(xiǎn)種保費(fèi)占比高。2025年首季起，香港保監(jiān)局未再披露內(nèi)地投保數(shù)據(jù)，但從前三季度各類(lèi)險(xiǎn)種增長(zhǎng)情況看，投資屬性較強(qiáng)的分紅業(yè)務(wù)和相連業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率最高。

低利率下，錢(qián)該放哪里是當(dāng)下老百姓焦慮的一大問(wèn)題，配置港險(xiǎn)會(huì)是一個(gè)好選擇嗎？

港險(xiǎn)分紅險(xiǎn)受追捧，同比大增六成

“我投了美元理財(cái)產(chǎn)品，但去年收益一直不太好。股票波動(dòng)太大不敢買(mǎi)，選的基金產(chǎn)品也漲不動(dòng)。”投資者小陳在跟朋友聊天時(shí)說(shuō)道，港險(xiǎn)有6%收益率很有吸引力，有意拿出一部分資金配置港險(xiǎn)。

更多像小陳一樣的投資者已經(jīng)付諸行動(dòng)。香港保監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，長(zhǎng)期業(yè)務(wù)(不包括退休計(jì)劃業(yè)務(wù))的新造保單保費(fèi)達(dá)到2644.52億港元，同比增長(zhǎng)55.9%。其中，分紅業(yè)務(wù)新保單保費(fèi)為2262.75億港元，同比增長(zhǎng)60.1%；其他個(gè)人業(yè)務(wù)252.29億港元，同比增長(zhǎng)22.1%；相連業(yè)務(wù)126.56億港元，同比增長(zhǎng)75.7%；非退休計(jì)劃團(tuán)體業(yè)務(wù)2.92億港元，同比下降18.2%。

北京聯(lián)合大學(xué)商務(wù)學(xué)院金融系教師楊澤云在受訪時(shí)分析認(rèn)為，無(wú)論是分紅業(yè)務(wù)還是相連業(yè)務(wù)，都是新型保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，具有較強(qiáng)的投資屬性，表明客戶更傾向非固定收益保險(xiǎn)產(chǎn)品。

從香港保監(jiān)局此前公布的內(nèi)地訪客投保數(shù)據(jù)來(lái)看，2023年以來(lái)，內(nèi)地客戶赴港購(gòu)買(mǎi)的人壽保險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模持續(xù)高增長(zhǎng)。2024年，內(nèi)地訪客的新保單保費(fèi)為628億港元，占個(gè)人業(yè)務(wù)總新造保單保費(fèi)的29%。從投保結(jié)構(gòu)看，新增保單保費(fèi)顯示，終身壽險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄壽險(xiǎn)占比分別為80.5%、10.6%，顯示出內(nèi)地居民龐大的儲(chǔ)蓄需求。

不過(guò)，2025年首季臨時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并沒(méi)有公布內(nèi)地訪客新造保單情況，香港保監(jiān)局對(duì)此表示，該局正全面檢視非本地保單持有人投保資料收集的范圍及準(zhǔn)則，在完成這項(xiàng)工作前不會(huì)發(fā)布有關(guān)內(nèi)地訪客的分項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)字。在此后兩個(gè)季度的香港保險(xiǎn)業(yè)數(shù)據(jù)中，內(nèi)地訪客的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)再度“缺席”。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，從香港人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)可以推測(cè)，2025年內(nèi)地訪客的業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)迅速，主要原因在于低利率下，高凈值人群對(duì)于多元化、高收益資產(chǎn)配置的需求持續(xù)提升，香港保險(xiǎn)憑借其收益優(yōu)勢(shì)，成為該群體資產(chǎn)配置的重要選擇，而內(nèi)地保險(xiǎn)與港險(xiǎn)利差明顯，也成為推動(dòng)內(nèi)地客戶配置香港保險(xiǎn)的重要?jiǎng)恿Α?/p>

“限高”后，港險(xiǎn)收益吸引力仍在

在預(yù)定利率與市場(chǎng)利率掛鉤及動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制下，去年7月，內(nèi)地保險(xiǎn)市場(chǎng)人身險(xiǎn)預(yù)定利率開(kāi)啟新一輪的調(diào)整。傳統(tǒng)險(xiǎn)定價(jià)利率從 2.5%下調(diào)至2.0%，分紅險(xiǎn)從2.0%下調(diào)至1.75%，萬(wàn)能險(xiǎn)從1.5%下調(diào)至1.0%。隨著產(chǎn)品切換在8月份完成，此前的高保證利率產(chǎn)品退出市場(chǎng)。

而在香港保險(xiǎn)市場(chǎng)，去年7月1日也迎來(lái)一波“降息”。香港保監(jiān)局認(rèn)為，在分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品的利益演示中，將演示利率上限設(shè)定為6.0%（適用于港元計(jì)價(jià)產(chǎn)品）及6.5%（適用于非港元計(jì)價(jià)產(chǎn)品）是合理的參考水平。這意味著，香港保險(xiǎn)預(yù)期收益7%時(shí)代結(jié)束。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，政策窗口期的“末班車(chē)效應(yīng)”，是助推港險(xiǎn)銷(xiāo)售熱潮的原因之一。楊澤云分析指出，香港分紅險(xiǎn)“限高”之前，部分產(chǎn)品演示利率高達(dá)7%。這一規(guī)定使得諸多客戶在二季度集中投保以鎖定較高演示利率的產(chǎn)品，從而導(dǎo)致業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。 

即便在“限高”后，港險(xiǎn)高預(yù)期收益優(yōu)勢(shì)依然顯著。資深精算師徐昱琛在受訪時(shí)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析，香港保險(xiǎn)市場(chǎng)以分紅險(xiǎn)為主，去年6月30日后，香港美元保單最高演示利率仍高達(dá)6.5%，與產(chǎn)品切換后內(nèi)地2%的傳統(tǒng)險(xiǎn)相比，仍有大概4.5%的利差，在此背景下，內(nèi)地赴港投保的動(dòng)力就比較足。

值得一提的是，香港保險(xiǎn)的高預(yù)期收益不是保證收益率，而僅僅是演示利率。而實(shí)際的收益要根據(jù)公司的具體經(jīng)營(yíng)狀況和投資狀況來(lái)確定。

徐昱琛進(jìn)一步分析指出，人民幣匯率走勢(shì)也會(huì)對(duì)香港保險(xiǎn)配置形成一定影響，若人民幣貶值 2~3個(gè)點(diǎn)，香港保險(xiǎn)相對(duì)內(nèi)地的利差優(yōu)勢(shì)會(huì)有所抵消?！?025年人民幣匯率整體保持堅(jiān)挺，盡管一季度尤其是1月份市場(chǎng)曾出現(xiàn)人民幣匯率貶值至7.5~7.6的恐慌預(yù)期，但從全年來(lái)看，人民幣匯率最終從7.2~7.3區(qū)間回升至7.0左右，這對(duì)港險(xiǎn)配置是有利的。”據(jù)了解，當(dāng)?shù)乇ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)去年紛紛推出以人民幣計(jì)價(jià)的保單，以幫助內(nèi)地客戶規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

赴港投保需注意什么？業(yè)內(nèi)：認(rèn)清核心功能

近年來(lái)，內(nèi)地保險(xiǎn)企業(yè)加速布局香港保險(xiǎn)市場(chǎng)，掀起一輪擴(kuò)張熱潮，泰康人壽、太保壽險(xiǎn)等頭部險(xiǎn)企相繼獲批在港設(shè)立子公司或分支機(jī)構(gòu)。值得關(guān)注的是，2025年底，部分中資保險(xiǎn)公司在港機(jī)構(gòu)推出保證利率2.5%的分紅險(xiǎn)，以高保證利率、高預(yù)期分紅的高現(xiàn)價(jià)分紅港險(xiǎn)爭(zhēng)搶內(nèi)地中高端客戶。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，中資險(xiǎn)企扎堆赴港布局，核心驅(qū)動(dòng)力源于香港保險(xiǎn)市場(chǎng)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)與內(nèi)地財(cái)富管理市場(chǎng)的巨大需求缺口。隨著內(nèi)地居民購(gòu)買(mǎi)港險(xiǎn)熱情持續(xù)攀升，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家提醒，赴港投保需堅(jiān)守理性，認(rèn)清保險(xiǎn)核心功能，警惕多重潛在風(fēng)險(xiǎn)。

楊澤云表示，無(wú)論是香港保險(xiǎn)還是內(nèi)地保險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)保障都是其核心功能，具體到人壽保險(xiǎn)，定期壽險(xiǎn)可在被保險(xiǎn)人身故后為家庭提供生活資金或減輕債務(wù)壓力，年金保險(xiǎn)用于養(yǎng)老、教育資金儲(chǔ)備，終身壽險(xiǎn)則聚焦資產(chǎn)定向傳承，內(nèi)地投資者在赴港投保前，需首先明確自身是否存在對(duì)應(yīng)保障需求，避免盲目跟風(fēng)。

在其看來(lái)，內(nèi)地居民赴港投保的原因之一是財(cái)富的多幣種分散，因此需要注意匯率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，如果客戶未來(lái)有出國(guó)消費(fèi)或子女教育等外幣需求的，可以忽略此風(fēng)險(xiǎn)。

此外，法律與維權(quán)成本風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。“香港保險(xiǎn)受到中國(guó)香港地區(qū)的法律管轄，一旦發(fā)生糾紛，也需要通過(guò)香港地區(qū)的仲裁或者法院解決。內(nèi)地與香港的法律及保險(xiǎn)相關(guān)慣例不同，維權(quán)也需聘請(qǐng)香港律師。萬(wàn)一有糾紛訴訟，不僅律師費(fèi)用較高，而且還有往返交通、住宿等費(fèi)用，總體維權(quán)成本較高?！睏顫稍浦赋?，根據(jù)香港保監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)，近年來(lái)的投訴案例數(shù)維持在350例左右，表面證據(jù)不成立有154例，占比43%。

“同時(shí)，香港作為世界金融中心，金融發(fā)展水平較高，實(shí)行無(wú)限告知義務(wù)原則，對(duì)投保人的告知義務(wù)要求較高。投保時(shí)，若未如實(shí)告知，可能導(dǎo)致拒賠。”他稱(chēng)。

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