每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜葉峰    

1月29日，中國基金業(yè)協(xié)會公布了最新私募基金管理人名單，結(jié)果顯示，前朱雀基金固收投資總監(jiān)、后轉(zhuǎn)任廣發(fā)資管固收部總經(jīng)理的柳雯青創(chuàng)辦了恒熵私募基金管理（上海）有限公司，在1月27日登記備案，該證券私募機(jī)構(gòu)由她本人全額出資。

1月29日，銀華基金發(fā)布公告，旗下基金經(jīng)理李曉彬在1月27日卸任了其管理的所有產(chǎn)品；公司旗下另一位基金經(jīng)理劉輝也于近期清倉式卸任了所有在管產(chǎn)品，劉輝在1月9日卸任了其管理的多只權(quán)益類基金。

柳雯青獨(dú)資創(chuàng)辦私募公司

1月29日，中國基金業(yè)協(xié)會公布了最新的私募基金管理人名單，前朱雀基金固收投資總監(jiān)、后轉(zhuǎn)任廣發(fā)資管固收部總經(jīng)理的柳雯青創(chuàng)辦了恒熵私募基金管理（上海）有限公司，在1月27日登記備案，該證券私募機(jī)構(gòu)由她本人全額出資。

來源：中國基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站

柳雯青在公募行業(yè)有近十年的投資經(jīng)歷，Wind統(tǒng)計顯示，早在2015年9月，她就曾擔(dān)任富國富源的基金經(jīng)理，隨后在朱雀基金擔(dān)任公募投資部固收投資總監(jiān)、基金經(jīng)理，管理過朱雀安鑫回報，轉(zhuǎn)戰(zhàn)廣發(fā)資管之后，管理過兩只混合債券型二級基金。

從她的過往投資經(jīng)歷來看，債券市場是她深耕的領(lǐng)域，且在2024年9月20日離任最后一只管理的基金——廣發(fā)資管乾利一年。盡管她在公募的從業(yè)經(jīng)歷不短，但在2022年一季度在管規(guī)模達(dá)到53.34億元之后，便開始下降，到其卸任最后一只公募基金時，當(dāng)時的在管基金規(guī)模僅有3.66億元。

2022年一季度是她在管規(guī)模的高峰，當(dāng)時正值國內(nèi)債市風(fēng)險事件較為突出的時期，一些地方性的城投債也出現(xiàn)了債務(wù)償付壓力增大的情況。她在2021年底時提出了重點(diǎn)關(guān)注票息和息差配置策略，規(guī)避信用風(fēng)險，但需要關(guān)注地方債發(fā)行節(jié)奏以及寬信用超預(yù)期的沖擊。

雖然2022年的債市風(fēng)險有所緩和，但彼時的問題其實(shí)并沒有徹底消除，許多基金經(jīng)理都在季報中表示，低評級的信用債要回避。但實(shí)際上，彼時的債券基金凈值仍需要依靠信用債支撐業(yè)績，風(fēng)險管控和凈值萎縮之間形成了矛盾。

柳雯青在2022年第三季度開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)廣發(fā)證券資管，相比于她在朱雀安鑫回報任職期間的收益，管理的兩只廣發(fā)資管產(chǎn)品業(yè)績明顯不如前者。Wind統(tǒng)計顯示，朱雀安鑫回報A在柳雯青管理期間的任職回報達(dá)到18.46%，年化回報率7.62%；廣發(fā)資管多添利六個月兩項數(shù)據(jù)為 - 0.04%和 - 0.04%，廣發(fā)資管乾利一年A的兩項數(shù)據(jù)為 - 2.12%和 - 1.28%。

站在當(dāng)下，國內(nèi)債市又面臨新的問題，一方面，信用風(fēng)險仍被機(jī)構(gòu)高度重視，另一方面，利率債的中長端資產(chǎn)性價比較低，投資人面臨的配置難度比之前更大了。她創(chuàng)辦的私募由她全額出資，她也是投資負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)合規(guī)風(fēng)控的是前國海富蘭克林基金監(jiān)察稽核部的李亭。

可見，債市的投資難度依然不小，去年四季度報告中，不少基金經(jīng)理也在分析當(dāng)前債市的風(fēng)險，強(qiáng)調(diào)久期控制的必要性，其根本也是在做債市投資的防守。

近期有多位公募基金經(jīng)理清倉式卸任

事實(shí)上，開年來公募基金行業(yè)人事變動頻繁，有的公司旗下基金經(jīng)理出現(xiàn)清倉式卸任的情形。

1月29日，銀華基金發(fā)布公告，旗下基金經(jīng)理李曉彬在1月27日卸任了其管理的所有產(chǎn)品；公司旗下另一位基金經(jīng)理劉輝也于近期清倉式卸任了所有在管產(chǎn)品，劉輝在1月9日卸任了其管理的多只權(quán)益類基金。

前不久，華安基金也公告稱，旗下基金經(jīng)理蔣璆已于1月19日清倉全部在管的9只產(chǎn)品，并不再轉(zhuǎn)任公司其他崗位。據(jù)悉，這是一位任職超十年，年化收益率超10%的業(yè)內(nèi)老將，曾是華安基金權(quán)益投資的核心力量。

1月21日，易米基金也公告稱，旗下基金經(jīng)理賀文奇不再擔(dān)任易米開泰混合基金經(jīng)理職務(wù)，并于1月20日離任，她本人已不再管理任何基金產(chǎn)品。Wind統(tǒng)計顯示，她管理的易米開泰A任職回報高達(dá)53.39%，年化回報率達(dá)到29.56%。

需要注意到的是，基金經(jīng)理離任對投資者、基金產(chǎn)品或多或少會產(chǎn)生不同程度的影響。對投資者而言，基金經(jīng)理的離任可能導(dǎo)致投資者對基金產(chǎn)品的信任度下降，進(jìn)而影響其投資決策。

有分析指出，一些投資者可能會選擇贖回基金產(chǎn)品，導(dǎo)致基金規(guī)模縮小。此外，對于產(chǎn)品而言，新的基金經(jīng)理需要一段時間來熟悉和適應(yīng)基金產(chǎn)品的投資策略和風(fēng)格，這可能導(dǎo)致基金產(chǎn)品的業(yè)績出現(xiàn)波動。

在業(yè)內(nèi)人士看來，這一趨勢反映出公募基金行業(yè)內(nèi)外部正在發(fā)生深刻的變化。一方面，行業(yè)競爭加劇、業(yè)績壓力增大、公司激勵機(jī)制不足等因素導(dǎo)致部分基金經(jīng)理選擇離職；另一方面，個人職業(yè)規(guī)劃調(diào)整、市場環(huán)境變化以及行業(yè)“去明星化”趨勢也加速了基金經(jīng)理的流動。

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