每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜董興生    

在全球能源結構轉型與算力爆發(fā)的浪潮中，中國民營油服龍頭——杰瑞股份（002353.SZ，股價88.25元，市值903.55億元）的“第二增長曲線”正在加速兌現(xiàn)。

2月1日晚間，杰瑞股份發(fā)布公告稱，全資子公司GenSystems Power Solutions LLC（以下簡稱“GPS”）與美國某客戶成功簽署了一份金額達1.815億美元（約合人民幣12.65億元）的燃氣輪機發(fā)電機組銷售合同。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這是該公司自2025年11月以來在北美市場拿下的第4份燃氣輪機大單，標志著其在北美高端電力市場的“朋友圈”持續(xù)擴容。

從最初的試水到如今的訂單井噴，杰瑞股份正憑借“快速拆裝、靈活轉場”的模塊化設計精準擊中數(shù)據(jù)中心供電痛點，迅速在全球電力缺口中“撕開”一道口子。但同時，杰瑞股份也面臨著訂單交付壓力以及匯率波動風險。

簽下去年11月以來第4份合同，北美高端“朋友圈”擴容

根據(jù)最新公告，此次簽署的1.815億美元合同，是自2025年11月以來，公司與美國客戶簽署的第4份燃氣輪機發(fā)電機組銷售合同，交易對手方為公司近期在美國合作的第3家客戶。

回顧過去幾個月，杰瑞股份的拿單節(jié)奏令人艷羨：就在半個月前的1月14日，公司剛剛宣布與另一美國客戶簽署了1.06億美元（約合7.42億元人民幣）的銷售合同，且該單為同一客戶的復購，雙方累計合同金額已達2.12億美元，約占公司2024年度經(jīng)審計營業(yè)收入的11.11%。

記者注意到，杰瑞股份這一連串訂單背后的核心驅動力，源于全球數(shù)據(jù)中心對電力供應的迫切渴求。隨著AI算力需求的爆發(fā)式增長，兼具靈活穩(wěn)定和低排放量的天然氣發(fā)電成為填補電力缺口、保障電網(wǎng)穩(wěn)定的首選。

杰瑞股份之所以能屢獲北美高端客戶青睞，關鍵在于其產(chǎn)品精準匹配了數(shù)據(jù)中心供電場景的特殊需求。公告顯示，本次銷售的燃氣輪機發(fā)電機組，將應用于數(shù)據(jù)中心供電領域，以“快速拆裝、靈活轉場”為核心設計理念，采用高度集成化設計，可實現(xiàn)快速運輸、現(xiàn)場拼裝與靈活擴容，且搭配減排方案可降低工作過程中氮氧化物排放量，能夠滿足數(shù)據(jù)中心高負載、高可靠性以及低排放的用電場景。

此外，杰瑞股份深厚的供應鏈整合能力也為其在海外攻城略地提供了堅實保障。在1月30日的投資者關系活動中，杰瑞股份方面透露，公司注重構建全球化供應鏈體系，在燃氣輪機供應方面，已經(jīng)與西門子、貝克休斯、川崎重工等燃氣輪機廠商建立了長期穩(wěn)定的合作關系，合作范圍涉及多個型號的燃氣輪機。

特別是在2025年10月，公司完成了川崎燃氣輪機的批量采購布局，并簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。杰瑞股份表示：“公司將以此次戰(zhàn)略合作為支點，持續(xù)引入并整合全球優(yōu)質技術資源，不斷提升供應鏈韌性，為客戶提供一體化的電力綜合解決方案。”

交付周期拉長至30個月，面臨匯率波動等風險

雖然訂單金額屢創(chuàng)新高，但此次訂單的執(zhí)行周期與以往有著顯著不同。

與1月14日公告中提到的“合同生效后13個月內交付”相比，2月1日晚間披露的1.815億美元大單的交付期限被拉長至30個月。這意味著，該合同的收入確認將跨越更長的時間維度，雖然鎖定了公司未來兩年半的業(yè)績基本盤，但也大大增加了執(zhí)行過程中的不確定性。

長達兩年半的交付窗口期，意味著公司必須直面宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化、政策變動以及匯率波動等多重外部風險。

“在合同執(zhí)行過程中，可能會受宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化、政策變化、市場變化、匯率波動等因素影響，導致合同的執(zhí)行和收入確認存在不確定性?！苯苋鸸煞萏崾玖孙L險。

值得注意的是，為對沖長周期帶來的風險，杰瑞股份在付款條款上設置了較為嚴格的“防火墻”。公告顯示，合同簽署后，客戶將支付一定比例預付款，其余款項按照合同約定進度支付，并于設備發(fā)貨前付清全部款項。

面對訂單激增帶來的交付壓力，杰瑞股份正在加速產(chǎn)能擴張。在1月30日的投資者交流活動中，杰瑞股份表示：在交付能力方面，公司積極推動燃氣輪機供應體系建設，已與多個知名燃氣輪機廠商建立戰(zhàn)略合作關系。同時，對美國杰瑞廠房進行產(chǎn)能擴建并加大本地化招聘力度，強化供應鏈韌性和交付響應速度。

此外，在1月7日的投資者交流活動中，杰瑞股份也有類似的表述：在產(chǎn)能方面，公司通過在美國杰瑞原有廠房的基礎上進行產(chǎn)能擴建，目前已具備電驅/渦輪壓裂成套設備、燃氣輪機發(fā)電設備等多種類設備總裝配的生產(chǎn)能力，可滿足北美地區(qū)相關產(chǎn)品的生產(chǎn)需求；同時公司海內外產(chǎn)能可以相互調節(jié)，公司會根據(jù)實際訂單情況合理規(guī)劃利用海內外產(chǎn)能，強化交付能力。

值得注意的是，在公司發(fā)電業(yè)務板塊未來展望方面，杰瑞股份提到，未來，公司將在數(shù)據(jù)中心、工業(yè)能源和新型電力系統(tǒng)三大賽道持續(xù)深耕，通過不斷提升技術創(chuàng)新、產(chǎn)品迭代與工程交付能力，推動清潔能源裝備的智能化、規(guī)?；瘧?，與客戶在數(shù)據(jù)中心供配電系統(tǒng)等領域開展全方位協(xié)作。

封面圖片來源：AIGC