每經(jīng)記者｜王晶    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

“前幾天DDR4（第四代雙倍數(shù)據(jù)率同步動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器） 8GB的價(jià)格在260元~270元，2月1日的最新報(bào)價(jià)是200元，有的出價(jià)更低，180元、190元?！苯?，一位從事組裝電腦生意的賣家在社交平臺(tái)發(fā)布的報(bào)價(jià)信息引發(fā)關(guān)注。

自2025年下半年開始，內(nèi)存價(jià)格經(jīng)歷了一輪快速上漲。當(dāng)時(shí)部分存儲(chǔ)原廠停產(chǎn)LPDDR4X、DDR4等舊制程DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器）產(chǎn)品，僅保留個(gè)別產(chǎn)線。在供應(yīng)急轉(zhuǎn)直下的持續(xù)影響下，該產(chǎn)品價(jià)格率先止跌后強(qiáng)勢(shì)反彈。CFM閃存市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器）、NAND（閃存）2025年全年漲幅分別高達(dá)386%和207%。如今內(nèi)存價(jià)格罕見回落，外界也隨之產(chǎn)生疑問：此前最為緊缺的DDR4是否已經(jīng)迎來拐點(diǎn)？

2月3日下午，記者實(shí)地走訪了位于深圳的華強(qiáng)北市場(chǎng)，以常見的16G DDR4內(nèi)存條為例，一位商家表示：“之前七八百元，現(xiàn)在650元?！钡瑫r(shí)強(qiáng)調(diào)，降價(jià)主要來自個(gè)別急于回籠資金的現(xiàn)貨商：“年底缺錢要拋貨，比市場(chǎng)價(jià)低一點(diǎn)甩出去?！绷硪晃毁u家最初同樣報(bào)出600多元的價(jià)格，但在查看當(dāng)天新報(bào)價(jià)單后又改口稱，“今天還是得800多元，價(jià)格就跌了兩天又起來了”。

內(nèi)存條之外，一位在華強(qiáng)北從業(yè)十多年的存儲(chǔ)芯片賣家認(rèn)為，這一輪內(nèi)存行情更多是在“炒預(yù)期”?！昂芏嗟投藘?nèi)存（2GB、4GB、8GB等）并不缺貨，需求在很大程度上是被上下游控盤行為放大的。一旦上下游開始不團(tuán)結(jié)，有大莊家拋貨，價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)很大波動(dòng)?！彼€直言稱，華強(qiáng)北可以概括為一個(gè)“炒”字?！安还苡袥]有實(shí)際需求，只要原廠釋放產(chǎn)能不足、發(fā)布漲價(jià)函，華強(qiáng)北立馬瘋狂炒價(jià)。”

華強(qiáng)北存儲(chǔ)價(jià)格短期回調(diào)，并非“大跳水”

自去年下半年開始，以DDR4為代表的內(nèi)存條成為存儲(chǔ)市場(chǎng)的領(lǐng)漲品類。作為應(yīng)用PC（個(gè)人電腦）、服務(wù)器和消費(fèi)市場(chǎng)中的主流產(chǎn)品，DDR4主要容量可以分為4GB、8GB、16GB。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年P(guān)C及服務(wù)器市場(chǎng)中，DDR4的滲透率約20%~30%，DDR5的滲透率約70%~80%。

不過，在經(jīng)歷持續(xù)上漲后，近期華強(qiáng)北市場(chǎng)部分型號(hào)的DDR4產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)?！?G的DDR4拆機(jī)二手回收價(jià)200多元，全新的要300多元；16G二手回收600多元，全新的800多元?！币晃簧碳以谡故竟衽_(tái)上剛回收的內(nèi)存條時(shí)說道。他還強(qiáng)調(diào)，DDR4今天（2月3日）的行情價(jià)只便宜了幾十元，沒有“大跳水”。在他看來，此輪價(jià)格波動(dòng)更多屬于階段性調(diào)整，“臨近春節(jié)，現(xiàn)貨商、渠道商低價(jià)出貨、加快現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)都是行業(yè)里的常規(guī)操作”。

雖然價(jià)格有所回調(diào)，但從歷史價(jià)格來看，當(dāng)前依然處于高位。去年11月初，記者走訪華強(qiáng)北時(shí)，16GB DDR4內(nèi)存條的市場(chǎng)價(jià)格約在400元左右，當(dāng)時(shí)不少商家因價(jià)格上漲過快而對(duì)后市“恐高”，普遍不敢大量囤貨。

除此之外，市場(chǎng)上不同存儲(chǔ)產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)也存在分化?！皟?nèi)存條是最早開始大漲的，現(xiàn)在獲利空間比較大，而且部分商家為回籠資金選擇拋售庫存。存儲(chǔ)芯片方面近期只有DDR3部分型號(hào)出現(xiàn)20%~30%的跌幅，但主流DDR4的整體價(jià)格仍然比較堅(jiān)挺，部分下跌的存儲(chǔ)產(chǎn)品更多集中在低容量或非主流規(guī)格上。”一位從業(yè)十多年的存儲(chǔ)芯片賣家在查詢歷史報(bào)價(jià)單后對(duì)記者說道。

上述賣家還透露，只要市場(chǎng)行情緊缺，原廠們就會(huì)加強(qiáng)對(duì)大代理商、大OEM加工廠以及國內(nèi)A類大客戶訂單的審查，防止蓄意囤積庫存。比如會(huì)要求客戶披露最終客戶和訂單量，以確保需求真實(shí)可靠，并防止超額預(yù)訂或過度囤貨，以免進(jìn)一步擾亂市場(chǎng)。

存儲(chǔ)的“超級(jí)牛市”能走多遠(yuǎn)？

盡管短期價(jià)格波動(dòng)頻繁，但從產(chǎn)業(yè)層面來看，內(nèi)存市場(chǎng)已明確進(jìn)入“超級(jí)牛市”階段，當(dāng)前行情甚至超越了2018年的歷史高點(diǎn)。在AI與服務(wù)器容量需求持續(xù)激增的推動(dòng)下，原廠等供應(yīng)商的議價(jià)能力已達(dá)到歷史最高水平。

“從三星、海力士等原廠到模組廠，再到下游的互聯(lián)網(wǎng)、終端客戶，整個(gè)產(chǎn)業(yè)界此前都沒有預(yù)料到存儲(chǔ)會(huì)漲這么快。”一位在存儲(chǔ)行業(yè)擁有20多年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的人士日前對(duì)記者透露，“目前原廠方面所有與AI相關(guān)的產(chǎn)能都已被預(yù)訂一空，有些客戶已經(jīng)在跟原廠談2027年的供應(yīng)”。

強(qiáng)勁需求直接為上游原廠的業(yè)績注入動(dòng)力。1月29日，韓國兩大存儲(chǔ)巨頭三星電子與SK海力士分別公布了創(chuàng)歷史新高的財(cái)報(bào)：兩家公司在2025年第四季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤近40萬億韓元（約278億美元），相當(dāng)于每天賺3億美元。

創(chuàng)下佳績主要受益于HBM（高帶寬內(nèi)存）的需求旺盛，以及面向服務(wù)器的通用存儲(chǔ)芯片需求也大幅增加。值得一提的是，由于技術(shù)壁壘，全球能生產(chǎn)HBM的只有三家：SK海力士、三星以及美光，這種壟斷格局使得它們掌握了絕對(duì)的定價(jià)主導(dǎo)權(quán)。與此同時(shí)，不同于傳統(tǒng)制造業(yè)“擴(kuò)產(chǎn)—降價(jià)”的周期邏輯，原廠紛紛選擇削減包括DDR4等在內(nèi)成熟制程的產(chǎn)能空間，并將資源集中投向HBM，也因此導(dǎo)致傳統(tǒng)DRAM產(chǎn)品的供給出現(xiàn)急劇收縮。

業(yè)界普遍預(yù)計(jì)，AI驅(qū)動(dòng)下的存儲(chǔ)行業(yè)將開啟持續(xù)數(shù)年的強(qiáng)周期，本輪周期或?qū)⒊掷m(xù)到2027年年底。原因在于，雖然各大存儲(chǔ)原廠已陸續(xù)規(guī)劃擴(kuò)產(chǎn)、增加資本開支，但一個(gè)新廠房從宣布建設(shè)到落成至少要兩年時(shí)間，最快的新廠要到2027年下半年才能建成，且投產(chǎn)還需時(shí)間。

不過對(duì)于這一判斷，市場(chǎng)也存在分歧。前述華強(qiáng)北存儲(chǔ)芯片從業(yè)人士對(duì)記者表示，“雖然網(wǎng)傳內(nèi)存漲價(jià)會(huì)持續(xù)到2027至2028年，但圈內(nèi)不少人猜測(cè)2026年下半年就會(huì)‘崩盤’，內(nèi)存‘崩盤’的時(shí)候可能比近期黃金的跌幅還猛。”面對(duì)不確定性，他制定了謹(jǐn)慎的策略：“計(jì)劃在2026年先出售一半庫存以鎖定利潤，剩下一半博一把，跌回去也能接受?！?/p>

另一位賣家也認(rèn)為，春節(jié)后市場(chǎng)價(jià)格將走低?！艾F(xiàn)在價(jià)格太高了，買單的本來就少，價(jià)格都是炒上去的，去年16G DDR4才100多元，半年多時(shí)間（漲價(jià)）這么狠，這東西就只值100多元，現(xiàn)在800多元未來肯定要降回去，建議你年后再看?！?/p>

機(jī)構(gòu)上修第一季DRAM、NAND Flash各產(chǎn)品價(jià)格

存儲(chǔ)漲價(jià)，幾家歡喜幾家愁。存儲(chǔ)原廠賺得盆滿缽滿，下游的終端廠商卻暗暗叫苦，尤其是中低端智能手機(jī)廠商，成本壓力巨大。

1月29日，“非洲之王”傳音控股（SH688036）發(fā)布2025年年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約655.68億元左右，同比下降4.58%左右；歸屬于母公司股東的凈利潤為25.46億元左右，同比大幅下降54.11%左右。

對(duì)于業(yè)績變動(dòng)的原因，傳音在公告中解釋稱，受供應(yīng)鏈成本影響，存儲(chǔ)等元器件價(jià)格上漲較多，對(duì)產(chǎn)品成本和毛利率造成一定影響，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)公司整體毛利率出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，同時(shí)，為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，提升公司品牌形象等，公司銷售費(fèi)用和研發(fā)投入有所增加。 

傳音的主戰(zhàn)場(chǎng)在非洲、南亞、東南亞、中東和拉美等新興市場(chǎng)，其用戶群體對(duì)價(jià)格較為敏感，因此存儲(chǔ)成本的上漲對(duì)其利潤空間的擠壓效應(yīng)尤為顯著。

相比之下，高端手機(jī)廠商的緩沖空間更大。日前，蘋果CEO蒂姆·庫克在2026財(cái)年第一季度電話會(huì)議上回應(yīng)存儲(chǔ)漲價(jià)的影響時(shí)表示，第一財(cái)季毛利率受影響“微乎其微”，第二季度的毛利率將受影響?！拔覀兇_實(shí)觀察到內(nèi)存市場(chǎng)的價(jià)格正顯著上漲，并將考慮一系列方案來處理。”

展望后市，機(jī)構(gòu)仍對(duì)存儲(chǔ)價(jià)格走勢(shì)持樂觀態(tài)度。2月2日，TrendForce集邦咨詢最新發(fā)布的存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)調(diào)查顯示，2026年第一季AI與數(shù)據(jù)中心需求持續(xù)加劇全球存儲(chǔ)器供需失衡，原廠議價(jià)能力有增無減。基于此，該機(jī)構(gòu)全面上修第一季DRAM、NAND Flash各產(chǎn)品價(jià)格季成長幅度：預(yù)估常規(guī)DRAM合約價(jià)將從一月初公布的季增55%~60%，改為上漲90%~95%；NAND Flash合約價(jià)則從季增33%~38%上調(diào)至55%~60%，并且不排除仍有進(jìn)一步上修空間。

具體到移動(dòng)終端的DRAM市場(chǎng)，TrendForce集邦咨詢稱，因整體DRAM市場(chǎng)供需差距不斷擴(kuò)大，各終端應(yīng)用競(jìng)相提高報(bào)價(jià)以爭(zhēng)取配額，預(yù)計(jì)將導(dǎo)致第一季LPDDR4X、LPDDR5X合約價(jià)皆大幅上調(diào)至季增90%左右，幅度為歷來最高。其中，原廠對(duì)美系手機(jī)客戶的2026年第一季度的合約價(jià)格已自去年底起陸續(xù)完成議定；國產(chǎn)手機(jī)客戶預(yù)估最快需至2月底才會(huì)有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝