每經(jīng)記者｜陳晨    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

2月11日，賣方研究江湖再起波瀾。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)查詢獲悉，上海證券研究所原所長(zhǎng)花小偉已正式登記注冊(cè)在國(guó)盛證券。這一人事變動(dòng)，恰逢國(guó)盛證券研究所處于“新老交替”的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

就在花小偉加盟前夕，國(guó)盛證券原聯(lián)席所長(zhǎng)、電子行業(yè)首席分析師鄭震湘剛剛完成離職，而自2025年四季度以來，該所已經(jīng)歷了一輪以核心管理層與知名首席牽頭的“離職潮”，分析師人數(shù)凈減少14人。

上海證券研究所原所長(zhǎng)履新，國(guó)盛證券近期新增10名分析師

公開履歷顯示，花小偉具有十余年的券商從業(yè)和產(chǎn)業(yè)研究經(jīng)歷，曾在銀河證券、中信建投、紅塔證券、德邦證券等多家券商任職，長(zhǎng)期深耕大消費(fèi)領(lǐng)域，研究覆蓋紡織服裝、零售、輕工家居、食品飲料等多個(gè)細(xì)分行業(yè)，并于2014年至2018年連續(xù)上榜“新財(cái)富最佳分析師”榜單。2022年12月，花小偉從德邦證券離職，隨后履新上海證券研究所所長(zhǎng)，直至此次轉(zhuǎn)會(huì)國(guó)盛證券。

截至記者發(fā)稿，國(guó)盛證券方面并未就花小偉的具體職務(wù)作出正式回應(yīng)?；仡櫥ㄐピ谏虾ＷC券任職期間，上海證券的分倉(cāng)傭金收入在經(jīng)歷了2023年的同比增長(zhǎng)25.82%后，于2024年急轉(zhuǎn)直下，同比下滑57.86%至2164.28萬(wàn)元。到了2025年上半年，這一數(shù)據(jù)更是進(jìn)一步縮水至290.34萬(wàn)元，同比降幅高達(dá)83.30%。在老東家分倉(cāng)收入大幅承壓的背景下，花小偉的選擇或許折射出賣方研究行業(yè)在存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代的生存壓力。

花小偉的到來，對(duì)于當(dāng)下的國(guó)盛證券研究所而言，或有望進(jìn)一步充實(shí)其核心管理層力量。據(jù)記者了解，目前國(guó)盛證券研究所的架構(gòu)由1名所長(zhǎng)楊濤和4名副所長(zhǎng)組成，副所長(zhǎng)分別由鋼鐵首席篤慧、金工負(fù)責(zé)人劉富兵、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園和通信首席宋嘉吉擔(dān)任。

值得一提的是，自2025年12月以來，國(guó)盛證券已密集新增了10名分析師，其中包括平安證券原非銀首席王維逸、中泰證券原科技首席孫行臻以及財(cái)通證券原銀行首席劉斐然等。這一系列動(dòng)作表明，國(guó)盛證券正在通過高頻次的外部引援，試圖快速填補(bǔ)人才缺口，重構(gòu)研究團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)斗力。

國(guó)盛研究所剛經(jīng)歷核心首席分析師接連離職

回顧過去幾個(gè)月，國(guó)盛證券研究所經(jīng)歷了一場(chǎng)不小的人事動(dòng)蕩。自2018年由新財(cái)富歷史上首位雙鉆石分析師楊濤領(lǐng)銜搭建以來，國(guó)盛研究所迅速崛起為國(guó)內(nèi)賣方研究市場(chǎng)的重要力量之一。然而，進(jìn)入2025年四季度，這家近年來風(fēng)頭正勁的研究所卻遭遇了核心人才的集中流失。

據(jù)記者梳理，這場(chǎng)離職潮始于2025年10月，原銀行業(yè)首席分析師馬婷婷率先離職，入職國(guó)泰海通。隨后，離職名單不斷拉長(zhǎng)——11月，原醫(yī)藥行業(yè)聯(lián)席首席分析師胡偌碧、原金融工程首席分析師林志朋相繼離開，分別加盟國(guó)聯(lián)民生和天風(fēng)證券；12月，原計(jì)算機(jī)行業(yè)首席分析師劉高暢、所長(zhǎng)助理兼醫(yī)藥首席分析師張金洋也選擇離開，前者入職國(guó)金證券，后者加入了國(guó)聯(lián)民生。

進(jìn)入2026年，動(dòng)蕩并未立刻平息。1月，原研究所聯(lián)席所長(zhǎng)、電子行業(yè)首席分析師鄭震湘的離職，更是將這場(chǎng)“出走潮”推向了高潮。隨著這些知名首席的離開，國(guó)盛證券在環(huán)保公用事業(yè)、傳媒、金融工程、醫(yī)藥等多個(gè)領(lǐng)域的分析師團(tuán)隊(duì)也出現(xiàn)了不同程度的人員流失。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2026年2月11日，國(guó)盛證券登記的分析師人數(shù)為123人，相比2025年9月30日凈減少了14人。

記者注意到，國(guó)盛證券同步推進(jìn)了內(nèi)部補(bǔ)位與公開招聘。在鄭震湘離職后，電子團(tuán)隊(duì)迅速通過內(nèi)部提拔穩(wěn)住架構(gòu)，佘凌星由聯(lián)席首席升任電子首席，鐘琳出任電子聯(lián)席首席，以最快速度填補(bǔ)了崗位空缺。此外，2026年以來，國(guó)盛證券研究所已公開招聘醫(yī)藥聯(lián)席首席、傳媒首席、銀行分析師、中小盤分析師及產(chǎn)業(yè)研究分析師等多個(gè)崗位。

國(guó)盛證券正經(jīng)歷著陣痛與重塑，隨著花小偉等新鮮血液的注入，這家曾經(jīng)迅速崛起的研究所能否在新的格局下穩(wěn)住陣腳，仍有待市場(chǎng)進(jìn)一步檢驗(yàn)。

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