每經(jīng)記者｜楊 建    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

剛剛過(guò)去的周末，地緣沖突“黑天鵝”突襲，引發(fā)廣泛關(guān)注。綜合新華社報(bào)道，美國(guó)和以色列2月28日宣布從空中和海上對(duì)伊朗發(fā)起打擊。美國(guó)總統(tǒng)特朗普當(dāng)日表示，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊已死，但美國(guó)和以色列對(duì)伊朗的轟炸仍將繼續(xù)。伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)已宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽。伊朗多家媒體3月1日證實(shí)，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊在美國(guó)和以色列對(duì)伊朗的襲擊中身亡。

每日經(jīng)濟(jì)新聞

這次中東地緣沖突升級(jí)對(duì)黃金、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的影響，絕非簡(jiǎn)單的漲跌波動(dòng)。有私募透露，投研報(bào)告寫了又撕，撕了又寫，反復(fù)修改仍跟不上局勢(shì)節(jié)奏。還有私募人士在朋友圈調(diào)侃——拿著科技股的瑟瑟發(fā)抖，拿著黃金、油氣、軍工股的興奮異常，人的悲歡各不相同。3月還沒(méi)開盤，就已經(jīng)踏上回本之路了。

對(duì)于普通投資者而言，如何判斷該事件對(duì)資本市場(chǎng)的影響、調(diào)整自身持倉(cāng)與資金配置，成為當(dāng)下繞不開的核心話題。

地緣沖突“黑天鵝”突襲

中東戰(zhàn)火重燃究竟會(huì)給資本市場(chǎng)帶來(lái)哪些影響？

有市場(chǎng)分析指出，整體來(lái)看，核心影響主要體現(xiàn)在三方面：風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓下跌；避險(xiǎn)情緒升溫，黃金、有色板塊走強(qiáng)；地緣沖突擾動(dòng)石油供給，推動(dòng)油價(jià)大幅上漲。

黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，從投資策略來(lái)看，應(yīng)錨定“以時(shí)間換空間”的核心邏輯——短期擁抱市場(chǎng)波動(dòng)率，中期押注政策發(fā)力紅利，長(zhǎng)期坐享全球資本東移的歷史進(jìn)程，重點(diǎn)關(guān)注“能源安全、國(guó)防安全、金融安全”三大主線。

具體來(lái)看，能源安全鏈上，油服工程、油氣儲(chǔ)運(yùn)板塊將直接受益于油價(jià)上行，更深層的邏輯在于中國(guó)正加速推進(jìn)能源自主可控，降低對(duì)中東石油的依賴度；國(guó)防安全鏈上，軍工電子、無(wú)人機(jī)出口預(yù)期全面打開，中東地區(qū)軍費(fèi)開支占GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）比例常年超5%，中國(guó)裝備憑借高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，有望催生千億元級(jí)增量市場(chǎng)；金融安全鏈上，黃金板塊兼具避險(xiǎn)與貨幣信用對(duì)沖雙重屬性。此外，油運(yùn)子行業(yè)因運(yùn)距拉長(zhǎng)，已進(jìn)入超級(jí)周期，長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力顯著。

從市場(chǎng)邏輯來(lái)看，地緣政治沖擊對(duì)資本市場(chǎng)的影響，始終遵循“避險(xiǎn)-分化-重構(gòu)”的三階段規(guī)律。結(jié)合當(dāng)前局勢(shì)及機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，布倫特原油價(jià)格或沖擊80美元/桶，這將對(duì)美國(guó)通脹構(gòu)成二次加壓，迫使美聯(lián)儲(chǔ)在“控通脹”與“穩(wěn)金融”之間艱難平衡，10年期美債收益率可能上演“先下后上”行情，全球流動(dòng)性預(yù)期將出現(xiàn)劇烈搖擺。

3月A股的核心矛盾，在于“外部擾動(dòng)”與“內(nèi)部托底”的博弈。中東戰(zhàn)局對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的影響，具備三重核心邏輯。戰(zhàn)略維度上，中國(guó)的“中立性溢價(jià)”已逐步轉(zhuǎn)化為“安全性溢價(jià)”，成為全球資本的重要避險(xiǎn)選擇；產(chǎn)業(yè)維度上，中國(guó)制造業(yè)增加值占全球約30%，新能源產(chǎn)業(yè)鏈完備度超70%，當(dāng)霍爾木茲海峽局勢(shì)沖擊全球供應(yīng)鏈時(shí)，中國(guó)資產(chǎn)的“供給確定性”價(jià)值將進(jìn)一步凸顯；資金維度上，人民幣資產(chǎn)與美元相關(guān)性僅為0.3，在全球資產(chǎn)配置中具有不可替代的分散價(jià)值。

普通投資者如何應(yīng)對(duì)？

據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月28日，美國(guó)已將太空部隊(duì)、空軍、海軍、海軍陸戰(zhàn)隊(duì)和陸軍派往針對(duì)伊朗的行動(dòng)中。

“現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)的形態(tài)已經(jīng)徹底改變。”有市場(chǎng)分析指出，人類戰(zhàn)爭(zhēng)正式從海陸空三維戰(zhàn)場(chǎng)，邁入“海陸空天”四維時(shí)代。

有私募人士直言，從沖突呈現(xiàn)的科技能力來(lái)看，一方面是代表當(dāng)代頂尖數(shù)字化偵察能力，另一方面是精準(zhǔn)制導(dǎo)導(dǎo)彈，兩者結(jié)合構(gòu)成了現(xiàn)代智能戰(zhàn)爭(zhēng)的核心支撐。如果說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)讓人類生活變得透明，那么這場(chǎng)沖突則讓戰(zhàn)爭(zhēng)變得透明，這正是AI（人工智能）、數(shù)據(jù)與場(chǎng)景深度融合的另一面。

還有私募分析道，與以往戰(zhàn)爭(zhēng)中，太空力量?jī)H承擔(dān)輔助偵察任務(wù)不同，此次太空部隊(duì)深度參與作戰(zhàn)，從目標(biāo)鎖定、打擊引導(dǎo)到防御攔截，全鏈條都有其身影。商業(yè)航天的軍民兩用屬性將成為核心投資邏輯。此前市場(chǎng)炒作概念的現(xiàn)狀，將逐步轉(zhuǎn)向“認(rèn)技術(shù)、認(rèn)訂單”的理性投資，具備硬核技術(shù)實(shí)力的A股相關(guān)標(biāo)的，有望獲得資金長(zhǎng)期追捧。

不難看出，這一次中東地緣沖突升級(jí)對(duì)黃金、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的影響，絕非簡(jiǎn)單的漲跌波動(dòng)，AI、商業(yè)航天等均成為私募關(guān)注的焦點(diǎn)。有私募透露，之前篩選的自選股全部刪除了，又重新將之前刪除的科技股拉回自選，倉(cāng)位調(diào)整節(jié)奏完全跟不上局勢(shì)變化。

“百億私募”銀葉投資相關(guān)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，中東地緣局勢(shì)升級(jí)，必然會(huì)對(duì)全球資本市場(chǎng)和商品市場(chǎng)產(chǎn)生影響，核心體現(xiàn)為市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒大幅上升，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能出現(xiàn)短期波動(dòng)。但伊朗局勢(shì)對(duì)資本市場(chǎng)的影響幅度和持續(xù)時(shí)間，主要取決于局勢(shì)的持續(xù)性。

對(duì)于普通投資者該如何進(jìn)行持倉(cāng)調(diào)整，銀葉投資進(jìn)一步指出，一方面要密切關(guān)注伊朗局勢(shì)的動(dòng)態(tài)變化，另一方面要關(guān)注A股市場(chǎng)開盤漲跌幅。如果中東局勢(shì)能在短時(shí)間內(nèi)降溫，且滬指僅小幅低開（如在4100點(diǎn)左右低開），那么市場(chǎng)有望快速修復(fù)。對(duì)于A股市場(chǎng)無(wú)需過(guò)度悲觀，可通過(guò)對(duì)沖操作或倉(cāng)位結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。3月份A股走勢(shì)，既要關(guān)注外圍市場(chǎng)（尤其是美股、美債市場(chǎng)）的表現(xiàn)，更要重點(diǎn)考慮全國(guó)兩會(huì)前后的政策預(yù)期等國(guó)內(nèi)核心因素。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞