每經(jīng)記者｜李宇彤    每經(jīng)編輯｜余婷婷    

從馬年央視春晚到各大衛(wèi)視春晚，人形機(jī)器人紛紛站上舞臺(tái)中央，成為當(dāng)之無愧的主角。它們練武術(shù)、后空翻、與人同臺(tái)演小品，自主完成疊衣服、取物等生活化操作。機(jī)器人扎堆登臺(tái)的密集曝光，很快在資本市場(chǎng)上激起回響。

3月2日，馬年春晚舞臺(tái)上的兩位“演員”都官宣了新一輪的融資。銀河通用機(jī)器人宣布完成25億元新一輪融資，刷新了其在2025年12月創(chuàng)下的3億美元（約21億元人民幣）的中國(guó)具身智能單輪融資紀(jì)錄。同日，松延動(dòng)力宣布完成了累計(jì)融資規(guī)模近10億元的B輪融資。

資本的熱浪再次涌向具身智能賽道，熱鬧的融資背后，行業(yè)一場(chǎng)殘酷的淘汰賽已然開啟。

“2026年將是具身機(jī)器人行業(yè)去偽存真、加速洗牌的一年?！碧焓雇顿Y人、資深人工智能專家郭濤在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，隨著汽車、手機(jī)制造等產(chǎn)業(yè)巨頭憑借成熟供應(yīng)鏈、海量數(shù)據(jù)與制造能力入場(chǎng)，行業(yè)將從概念化的“玩具時(shí)代”轉(zhuǎn)向?qū)嵱没摹肮ぞ邥r(shí)代”。

當(dāng)舞臺(tái)燈光熄滅，真正的考驗(yàn)才剛剛開始。

從“吸睛”到“吸金”   銀河通用、松延動(dòng)力率先兌現(xiàn)春晚“紅利”

機(jī)器人扎堆亮相的背后，是各大企業(yè)心照不宣的戰(zhàn)略共識(shí)：春晚，已成為這場(chǎng)賽道競(jìng)逐中，必須搶占的流量高地。

此前艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，機(jī)器人亮相總臺(tái)春晚，能夠?qū)a(chǎn)業(yè)影響力傳導(dǎo)至資本層面，具有央視背書的確定性技術(shù)場(chǎng)景，將增強(qiáng)資本對(duì)該賽道的信心，加速投資布局。

事實(shí)上，這條路的造富神話早已有跡可循。

2016年，優(yōu)必選540臺(tái)機(jī)器人同步起舞，一舉撬動(dòng)后續(xù)多輪融資。2025年，宇樹科技僅用3分鐘舞臺(tái)表演，便換來全年出貨量突破5500臺(tái)、估值飆升至120億元的市場(chǎng)奇跡。

到了2026年，銀河通用與松延動(dòng)力成為這輪流量爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，最先兌現(xiàn)紅利的贏家。

春晚舞臺(tái)上，銀河通用的Galbot G1機(jī)器人依托自研“銀河星腦”系統(tǒng)，全程無預(yù)設(shè)程序、實(shí)時(shí)自主決策，完成盤核桃、串烤腸、拾玻璃碎片、疊衣理物等一系列精細(xì)操作，成為春晚歷史上首個(gè)真正實(shí)現(xiàn)“自主干活”的機(jī)器人。另一邊，松延動(dòng)力則以高難度街舞、“長(zhǎng)脖子”的E1以及與演員蔡明“同款”的仿生機(jī)器人形象，在觀眾心中留下鮮明記憶點(diǎn)。

圖片來源：NOETIX松延動(dòng)力公眾號(hào)

春晚落幕僅半個(gè)月，兩家企業(yè)同步官宣重磅融資。

3月2日，銀河通用機(jī)器人宣布完成25億元新一輪融資，投資方陣容涵蓋“國(guó)家隊(duì)”與產(chǎn)業(yè)資本。銀河通用方面表示，本輪融資后，銀河通用累計(jì)融資額穩(wěn)居中國(guó)具身智能領(lǐng)域首位，繼續(xù)鞏固其作為人形機(jī)器人領(lǐng)域估值最高未上市企業(yè)的領(lǐng)先地位。

同日，松延動(dòng)力宣布完成B輪融資，由寧德時(shí)代系產(chǎn)業(yè)平臺(tái)晨道資本領(lǐng)投，國(guó)科投資、京國(guó)盛基金等跟投，B輪累計(jì)融資規(guī)模近10億元。

然而，一個(gè)不容忽視的現(xiàn)實(shí)是，春晚流量的邊際效應(yīng)正在快速遞減。當(dāng)機(jī)器人扎堆登臺(tái)、觀眾的新鮮感逐漸退去，僅有舞臺(tái)上的完美表現(xiàn)已經(jīng)無法折服觀眾與資方。

“今年開年以來，機(jī)器人在融資浪潮中取得了非常高的認(rèn)可。這是價(jià)值認(rèn)證和搶灘卡位的雙重驅(qū)動(dòng)?！睆堃阍诮邮堋睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，隨著今年春晚機(jī)器人火爆出圈，技術(shù)落地已從概念走向現(xiàn)實(shí)。資本關(guān)注點(diǎn)也從過去的概念炒作轉(zhuǎn)向可實(shí)現(xiàn)、可驗(yàn)證的商業(yè)價(jià)值，更加看重投資回報(bào)率（ROI）和具體應(yīng)用場(chǎng)景，具身智能的第一梯隊(duì)因此受到廣泛追捧。

資本路徑分化  “去偽存真”大考開啟

具體來看，銀河通用與松延動(dòng)力的發(fā)展方向各有側(cè)重，這一點(diǎn)從雙方披露的融資通告中可清晰窺見，背后折射出不同資本對(duì)人形機(jī)器人賽道的兩種差異化押注邏輯。

銀河通用機(jī)器人25億元新一輪融資，由國(guó)家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金（國(guó)家大基金三期）領(lǐng)銜，中國(guó)石化、上汽金控、中芯聚源、亦莊國(guó)投等國(guó)家隊(duì)與產(chǎn)業(yè)資本集體入局。據(jù)稱，這是國(guó)家級(jí)人工智能產(chǎn)業(yè)基金首次出手投資具身智能賽道，錨定的是具身智能作為國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的核心價(jià)值。

資本追捧背后，銀河通用構(gòu)建了號(hào)稱全球規(guī)模最大的百億級(jí)具身智能數(shù)據(jù)集，首創(chuàng)“以合成仿真數(shù)據(jù)為主、真機(jī)數(shù)據(jù)為輔”的虛實(shí)融合訓(xùn)練范式。其自主研發(fā)的“銀河星腦”打通了從多模態(tài)感知到底層實(shí)時(shí)控制的全鏈路，解決了行業(yè)長(zhǎng)期存在的模塊割裂、響應(yīng)遲滯等問題，是全球首個(gè)集成“大腦—小腦—神經(jīng)控制”于一模的端到端具身大模型。

圖片來源：銀河通用Galbot公眾號(hào)

銀河通用方面稱，在工業(yè)制造領(lǐng)域，銀河通用已與寧德時(shí)代、德國(guó)博世、豐田汽車等客戶達(dá)成合作，累計(jì)訂單達(dá)數(shù)千臺(tái)，其工業(yè)重載機(jī)器人Galbot S1是唯一在寧德時(shí)代電池工廠實(shí)現(xiàn)常態(tài)化作業(yè)的人形機(jī)器人。在民生領(lǐng)域，“銀河太空艙”便利店落地全國(guó)20余個(gè)城市超100家，創(chuàng)下全球首個(gè)7×24小時(shí)不間斷運(yùn)營(yíng)即時(shí)零售倉(cāng)超一年的行業(yè)紀(jì)錄。

松延動(dòng)力的B輪融資，則展現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)資本截然不同的下注邏輯。本輪由寧德時(shí)代系產(chǎn)業(yè)平臺(tái)晨道資本領(lǐng)投，作為深耕清潔能源與智能制造領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)資本，晨道資本的入局核心是尋求產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同與生態(tài)卡位。

松延動(dòng)力的差異化優(yōu)勢(shì)在于其對(duì)消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)的布局。作為行業(yè)內(nèi)唯一一家同時(shí)建立雙足人形機(jī)器人與仿生人形機(jī)器人兩大產(chǎn)品線的企業(yè)，松延動(dòng)力認(rèn)為人形機(jī)器人的終局是強(qiáng)交互、強(qiáng)情感共鳴，而仿生技術(shù)是打開家庭消費(fèi)市場(chǎng)的關(guān)鍵。目前，公司已持有30余項(xiàng)核心專利，搭建了專屬量產(chǎn)基地，并推出行業(yè)首款萬元級(jí)高性能人形機(jī)器人“小布米”，用高性價(jià)比試探C端市場(chǎng)的增量空間。

2026年開年這波融資熱潮，讓人形機(jī)器人行業(yè)“拼落地”的進(jìn)程開始加速，也對(duì)企業(yè)找準(zhǔn)自身定位提出了要求。

天使投資人、資深人工智能專家郭濤在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，本輪融資熱潮是政策、技術(shù)與市場(chǎng)預(yù)期共振的結(jié)果。具身智能被納入國(guó)家“十五五”規(guī)劃，政策方向明確；智能機(jī)器人未來需求規(guī)模有望達(dá)數(shù)十億臺(tái)，市場(chǎng)空間遠(yuǎn)超汽車行業(yè)；頭部企業(yè)硬件自研率超90%，核心零部件國(guó)產(chǎn)化提速，商業(yè)化落地條件漸趨成熟。多重因素疊加，推動(dòng)行業(yè)從早期概念探索階段，正式邁入技術(shù)落地與商業(yè)化應(yīng)用的攻堅(jiān)期。

但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，行業(yè)正加速?gòu)母拍罨摹巴婢邥r(shí)代”轉(zhuǎn)向?qū)嵱没摹肮ぞ邥r(shí)代”。這一轉(zhuǎn)變意味著，缺乏核心技術(shù)、量產(chǎn)能力與落地場(chǎng)景的企業(yè)將逐步被淘汰?！敖衲晔侨诵螜C(jī)器人商業(yè)化的重要節(jié)點(diǎn)，但距離全面普及仍有距離：短期看，汽車制造、3C電子等工業(yè)場(chǎng)景有望率先破冰。而大規(guī)模商業(yè)化還需攻克技術(shù)成熟度、成本控制及安全標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一等難題?！?/p>

在郭濤看來，2026年的具身智能賽道，一方面，資本更趨謹(jǐn)慎，傾向于押注頭部具備量產(chǎn)能力和市場(chǎng)前景的企業(yè)，初創(chuàng)企業(yè)融資難度正在攀升；另一方面，巨頭入局抬高了競(jìng)爭(zhēng)門檻，市場(chǎng)份額將向兼具技術(shù)、成本與場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)的企業(yè)集中，大量中小初創(chuàng)企業(yè)可能因競(jìng)爭(zhēng)力不足被擠出市場(chǎng)。

當(dāng)舞臺(tái)的流量紅利散去，這場(chǎng)關(guān)乎技術(shù)、量產(chǎn)、場(chǎng)景與商業(yè)化能力的頭部排位賽，正進(jìn)入真正的決勝階段。