地緣沖突正助推石油價(jià)格持續(xù)暴漲，3月9日，布倫特原油、WTI原油雙雙突破100美元/桶。與此同時(shí)，地緣沖突也使得化工品短期價(jià)格抬升，化工ETF（516020）今日盤中大幅高開，再創(chuàng)反彈新高。

中長(zhǎng)期來看，霍爾木茲海峽關(guān)閉若持續(xù)，依賴中東石腦油的裂解裝置成本或面臨較大程度抬升，具備原料多樣性的國(guó)家或地區(qū)將獲得相對(duì)成本優(yōu)勢(shì)。同時(shí)原本流向各地區(qū)的原料及化工品將被迫尋找替代路線，運(yùn)費(fèi)成本提升將進(jìn)一步推高終端產(chǎn)品價(jià)格。

化工ETF（516020）及其聯(lián)接基金（012537）跟蹤中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，石油石化+基礎(chǔ)化工板塊合計(jì)權(quán)重占比合計(jì)超80%。截至3月6日，中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅已達(dá)到16.79%，大幅跑贏同期上證指數(shù)（3.91%）、滬深300指數(shù)（0.66%）等A股主要指數(shù)。

國(guó)信證券指出，地緣沖突導(dǎo)致全球能源化工供應(yīng)緊張、價(jià)格上漲，歐洲天然氣成本飆升，而國(guó)內(nèi)煤化工、煉化一體化、聚氨酯、氯堿、化肥等細(xì)分行業(yè)憑借成本與產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，或迎來盈利修復(fù)機(jī)遇。供給端，行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)周期接近尾聲，“反內(nèi)卷”政策推動(dòng)落后產(chǎn)能退出。海外化工產(chǎn)能受高能源成本影響持續(xù)關(guān)停，中國(guó)化工企業(yè)全球份額有望持續(xù)提升。需求端，傳統(tǒng)化工需求有望溫和復(fù)蘇，新能源、AI等產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)關(guān)鍵化學(xué)品需求增長(zhǎng)。