當(dāng)前新能源板塊正迎來(lái)多重邏輯共振：宏觀層面，全球能源安全敘事深化，地緣沖突持續(xù)催化海外戶儲(chǔ)與大型項(xiàng)目需求；產(chǎn)業(yè)層面，鋰電排產(chǎn)數(shù)據(jù)顯著回升，儲(chǔ)能成為核心增長(zhǎng)極；政策層面，新型儲(chǔ)能首次寫(xiě)入政府工作報(bào)告，算電協(xié)同打開(kāi)新能源需求新空間。在排產(chǎn)回升、政策加持、海外催化共振下，新能源板塊配置價(jià)值凸顯。

3月20日，創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國(guó)泰（159387）大漲超5%，光伏ETF國(guó)泰（159864）、碳中和50ETF國(guó)泰（159861）大漲超4%。其中，創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國(guó)泰（159387）跟蹤創(chuàng)業(yè)板新能源指數(shù)，固態(tài)電池+儲(chǔ)能占比近60%，20cm漲跌幅限制彈性突出，是一鍵布局新能源產(chǎn)業(yè)鏈的核心工具。

宏觀邏輯：全球能源安全敘事深化，海外需求多點(diǎn)開(kāi)花

地緣沖突持續(xù)催化全球能源安全訴求，英國(guó)取消海風(fēng)關(guān)稅、歐洲天然氣漲價(jià)、多國(guó)儲(chǔ)能補(bǔ)貼加碼，海外新能源需求呈現(xiàn)“傳統(tǒng)市場(chǎng)復(fù)蘇、新興市場(chǎng)加速、工商儲(chǔ)大儲(chǔ)放量”的結(jié)構(gòu)性特征。

地緣沖突催化能源自主訴求：卡塔爾LNG停產(chǎn)、霍爾木茲海峽受阻導(dǎo)致歐洲天然氣價(jià)格持續(xù)上漲，德國(guó)、法國(guó)等地區(qū)電力批發(fā)價(jià)格同步跟漲。能源安全從“經(jīng)濟(jì)性考量”上升為“生存性戰(zhàn)略”，光伏、儲(chǔ)能的必要性與經(jīng)濟(jì)性同步凸顯。

海外光儲(chǔ)需求結(jié)構(gòu)優(yōu)化：長(zhǎng)城證券復(fù)盤(pán)2025年光儲(chǔ)出口數(shù)據(jù)指出，海外光儲(chǔ)需求已進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)軌道，呈現(xiàn)三大特征：一是歐洲市場(chǎng)庫(kù)存去化確認(rèn)，增長(zhǎng)動(dòng)能從戶儲(chǔ)切換至工商儲(chǔ)與大儲(chǔ)，德國(guó)《太陽(yáng)能峰值法案》強(qiáng)制構(gòu)網(wǎng)能力要求，大功率逆變器占比提升；二是新興市場(chǎng)多點(diǎn)開(kāi)花，伊拉克、老撾、烏茲別克斯坦等因電力缺口爆發(fā)光儲(chǔ)剛需，阿爾及利亞依托國(guó)際融資推進(jìn)大型項(xiàng)目；三是澳洲“家庭電池計(jì)劃”追加補(bǔ)貼至72億澳元，戶儲(chǔ)市場(chǎng)持續(xù)活躍。

英國(guó)海風(fēng)關(guān)稅豁免利好出海：英國(guó)政府宣布自4月1日起取消33項(xiàng)海上風(fēng)電核心零部件進(jìn)口關(guān)稅，覆蓋風(fēng)機(jī)葉片、轉(zhuǎn)子、電纜及海上變電站等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，顯著降低海外項(xiàng)目建設(shè)成本，利好我國(guó)海風(fēng)產(chǎn)業(yè)鏈出海。

產(chǎn)業(yè)邏輯：鋰電排產(chǎn)顯著回升，儲(chǔ)能成為核心增長(zhǎng)極

3月國(guó)內(nèi)鋰電排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)約兩成，儲(chǔ)能電芯貢獻(xiàn)主要增量，行業(yè)進(jìn)入旺季加速階段。儲(chǔ)能電池銷(xiāo)量同比高增，大容量電芯供不應(yīng)求，供需格局持續(xù)優(yōu)化。

排產(chǎn)數(shù)據(jù)驗(yàn)證景氣上行：根據(jù)高工鋰電數(shù)據(jù)，2026年3月國(guó)內(nèi)鋰電排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)約兩成，同比增長(zhǎng)約四成。在春節(jié)因素消退后，產(chǎn)業(yè)運(yùn)行明顯提速，行業(yè)正從“淡季不淡”逐步走向旺季加速階段。

儲(chǔ)能貢獻(xiàn)核心增量：2月我國(guó)動(dòng)力和儲(chǔ)能電池銷(xiāo)量113.2GWh，同比增長(zhǎng)25.7%。其中儲(chǔ)能電池銷(xiāo)量38.6GWh，同比增長(zhǎng)67.3%，增速遠(yuǎn)超動(dòng)力電池。本輪排產(chǎn)增長(zhǎng)幾乎全部由儲(chǔ)能電芯貢獻(xiàn)，314Ah、500Ah+等大容量?jī)?chǔ)能電芯產(chǎn)線基本處于滿產(chǎn)滿銷(xiāo)狀態(tài)，部分頭部企業(yè)核心產(chǎn)線春節(jié)期間未停工。

鋰電板塊β已至：長(zhǎng)城證券指出，碳酸鋰價(jià)格重回15萬(wàn)元/噸以上，下游需求旺盛驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入漲價(jià)周期。隔膜環(huán)節(jié)受益于頭部公司與上游設(shè)備綁定，二三線擴(kuò)產(chǎn)受限，有望走向供需緊平衡。電解液、六氟、鐵鋰等環(huán)節(jié)價(jià)格同比實(shí)現(xiàn)不同程度上漲，盈利底部修復(fù)趨勢(shì)明確。

政策邏輯：新型儲(chǔ)能寫(xiě)入政府工作報(bào)告，算電協(xié)同打開(kāi)新空間

2026年政府工作報(bào)告首次寫(xiě)入“發(fā)展新型儲(chǔ)能”，政策高度顯著提升。算電協(xié)同成為國(guó)家級(jí)新基建方向，數(shù)據(jù)中心綠電需求將帶動(dòng)風(fēng)光儲(chǔ)新一輪增長(zhǎng)。

儲(chǔ)能政策定位抬升：政府工作報(bào)告提出，加快推動(dòng)全面綠色轉(zhuǎn)型，著力構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，加快智能電網(wǎng)建設(shè)，發(fā)展新型儲(chǔ)能，擴(kuò)大綠電應(yīng)用。兩會(huì)期間，新型儲(chǔ)能被正式列入六大新興支柱產(chǎn)業(yè)，初步測(cè)算相關(guān)產(chǎn)值到2030年有望擴(kuò)大至十萬(wàn)億元以上。

算電協(xié)同打開(kāi)新能源需求新空間：興業(yè)證券指出，算力需求快速增長(zhǎng)帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心用電需求持續(xù)提升，預(yù)計(jì)到2028年我國(guó)數(shù)據(jù)中心用電量將達(dá)3700億千瓦時(shí)，占全社會(huì)用電比例提升至3%。單個(gè)1000MW級(jí)數(shù)據(jù)中心對(duì)應(yīng)新能源裝機(jī)需求約6-7GW，同時(shí)需要儲(chǔ)能系統(tǒng)保障供電穩(wěn)定。若未來(lái)數(shù)據(jù)中心IT負(fù)載規(guī)模達(dá)到100GW，對(duì)應(yīng)新能源裝機(jī)需求約682GW，其中風(fēng)電約409GW、光伏約273GW，儲(chǔ)能需求超過(guò)546GWh。算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望成為新能源新增需求的重要來(lái)源。

電網(wǎng)投資加碼保障消納：國(guó)家電網(wǎng)公司“十五五”期間固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)達(dá)4萬(wàn)億元，較“十四五”增長(zhǎng)40%，特高壓、配網(wǎng)、智能化等領(lǐng)域投資加速，為儲(chǔ)能并網(wǎng)與新能源消納提供基礎(chǔ)設(shè)施保障。

20cm標(biāo)的創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國(guó)泰（159387）一鍵布局新能源產(chǎn)業(yè)，固態(tài)電池+儲(chǔ)能占比近60%

創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國(guó)泰（159387）跟蹤創(chuàng)業(yè)板新能源指數(shù)，從市場(chǎng)中選取涉及清潔能源生產(chǎn)、存儲(chǔ)及應(yīng)用等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，固態(tài)電池+儲(chǔ)能占比近60%，ETF最大漲跌幅達(dá)20%，能更好跟蹤行情表現(xiàn)。

從基本面來(lái)看，3月排產(chǎn)回升預(yù)示需求強(qiáng)勁，政策定調(diào)儲(chǔ)能打開(kāi)長(zhǎng)期空間，海外地緣沖突催化戶儲(chǔ)需求，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化提速提升估值彈性。當(dāng)前新能源板塊經(jīng)歷深度調(diào)整后，估值已大幅壓縮，市場(chǎng)對(duì)盈利下行的預(yù)期較為充分，若供給收縮與需求修復(fù)同步推進(jìn)，估值與盈利存在“雙修復(fù)”空間。

對(duì)于投資者而言，在多重邏輯共振下，新能源板塊具備較好的投資機(jī)會(huì)。通過(guò)創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國(guó)泰（159387）進(jìn)行布局，既可捕捉固態(tài)電池、儲(chǔ)能等高景氣方向的彈性，也可分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，作為長(zhǎng)期配置新能源產(chǎn)業(yè)的核心品種。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源：ifind，權(quán)重信息截至3月10日。提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。