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解讀經(jīng)濟一季報 | 美伊沖突下多國經(jīng)濟“減速”，我國一季度憑啥提速？

2026-04-17 00:02:05

在美伊沖突的沖擊下，IMF下調(diào)2026年全球經(jīng)濟增長預期，多國經(jīng)濟增速放緩。然而，中國經(jīng)濟逆勢提速，一季度GDP同比增長5%，多項經(jīng)濟指標增速加快。內(nèi)需成為穩(wěn)增長核心支撐，投資項目技術(shù)含量提高，新能源產(chǎn)業(yè)鏈加速“出?！?。專家認為，我國內(nèi)需潛力大，投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，新能源產(chǎn)業(yè)前景廣闊，將持續(xù)發(fā)揮經(jīng)濟壓艙石作用。

每經(jīng)記者｜張宏每經(jīng)編輯｜廖丹

在美伊沖突的沖擊下，全球經(jīng)濟蒙上陰影——IMF（國際貨幣基金組織）將2026年全球經(jīng)濟增長預期從1月的3.3%下調(diào)至3.1%；3月，美國、歐洲、日本、英國等發(fā)達經(jīng)濟體的綜合PMI（采購經(jīng)理人指數(shù)）都出現(xiàn)了不同程度的下行。

而中國經(jīng)濟卻跑出加速度——一季度GDP同比增長5%，較去年四季度大幅回升0.5個百分點。

細分經(jīng)濟指標增速也在加快：規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速比上年四季度加快1.1個百分點、規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速比上年全年加快14.6個百分點；社會消費品零售總額增速比上年四季度加快0.7個百分點；基礎(chǔ)設施投資增速比2025年全年加快8.3個百分點；制造業(yè)投資增速比2025年全年加快3.5個百分點??

全球經(jīng)濟走上“減速帶”，我國經(jīng)濟憑啥逆勢提速？

每經(jīng)記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，答案藏在“結(jié)構(gòu)”二字之中：第一，內(nèi)需對經(jīng)濟的貢獻同比提高了近30個百分點；第二，固定資產(chǎn)投資項目的技術(shù)含量在提高；第三，我國能源消費總量中石油占比不到兩成，煤炭穩(wěn)產(chǎn)保供的同時，風電、光伏等清潔能源裝機的快速擴張，不僅將我國受國際原油市場的沖擊降到最低，而且讓我國新能源產(chǎn)業(yè)在全球新型能源需求激增的大潮中獲益。

多國經(jīng)濟“減速”

密歇根大學日前發(fā)布的初步調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，4月份美國消費者信心指數(shù)初值為47.6，較3月份調(diào)查結(jié)果大跌10.7%，創(chuàng)歷史新低。

更早之前，美聯(lián)儲理事沃勒就指出，如果美以與伊朗的沖突持續(xù)數(shù)月，美國經(jīng)濟可能面臨比預期更明顯的放緩風險。隨著油價上漲，美國消費者將減少其他支出，從而削弱經(jīng)濟前景。沃勒表示，這種變化“會帶來比預期更明顯的經(jīng)濟走弱”。

德國政府內(nèi)部測算顯示，若中東沖突持續(xù)，2026年德國經(jīng)濟增速在最壞情況下或降至0.5%，僅為官方預期的一半。即便在相對樂觀的情形下，即能源價格維持當前高位而非進一步飆升，經(jīng)濟增速也僅為0.6%至0.7%。增長放緩將拖累稅收收入，官員已開始討論將增值稅從19%上調(diào)到至少21%的可能性。

3月，美國、歐洲、日本、英國等發(fā)達經(jīng)濟體的綜合PMI指數(shù)都出現(xiàn)了不同程度的下行。而我國3月份PMI數(shù)據(jù)卻大幅回升，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)均重返擴張區(qū)間，分別為50.4%、50.1%和50.5%，比上月上升1.4個、0.6個和1.0個百分點。

圖片來源：萬聯(lián)證券

不僅如此，各項經(jīng)濟指標增速也在加快。我國經(jīng)濟憑啥提速？

內(nèi)需成為穩(wěn)增長的核心支撐

一季度，我國內(nèi)需對經(jīng)濟貢獻達84.7%，同比提高近30個百分點；社會消費品零售總額127695億元，同比增長2.4%，比上年四季度加快0.7個百分點；商品零售額同比增長2.2%，增速比上年四季度加快0.7個百分點。

中國建投研究院主任張志前在接受每經(jīng)記者文字采訪時指出，今年一季度，內(nèi)需成為穩(wěn)增長的核心支撐。

內(nèi)需對經(jīng)濟的支撐作用日益顯著，未來還有多大空間？張志前認為，當前居民消費穩(wěn)步修復、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，服務消費回暖明顯。但消費恢復仍比較溫和，一季度社零同比增長2.4%。居民消費意愿、內(nèi)生動力仍需進一步夯實。從國際比較看，我國最終消費率約55%，發(fā)達國家一般為70%以上，居民消費占GDP比重為38%，也明顯偏低，擴內(nèi)需的空間十分廣闊。

提升的空間在哪些領(lǐng)域？張志前告訴每經(jīng)記者，未來我國消費增長重點將集中在文旅康養(yǎng)等服務消費，汽車、家電以舊換新，住房改善，綠色低碳消費等領(lǐng)域。隨著國家一系列增收促消費政策落地，內(nèi)需潛力將持續(xù)釋放，持續(xù)發(fā)揮經(jīng)濟“壓艙石”作用。

投資項目技術(shù)含量提高

一季度，我國固定資產(chǎn)投資增速由去年全年的下降3.8%，轉(zhuǎn)為增長1.7%?；A(chǔ)設施投資同比增長8.9%，增速比2025年全年加快8.3個百分點。制造業(yè)投資增長4.1%，比2025年全年加快3.5個百分點。

圖片來源：國家統(tǒng)計局官網(wǎng)

一季度，知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品投資增速達7.9%，在整個投資中的比重超過12%。

知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品投資包含什么？國家統(tǒng)計局副局長毛盛勇介紹，知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品投資主要包括四個方面：計算機軟件和數(shù)據(jù)庫投資、研究與開發(fā)投資、礦藏勘探和評估投資、文學和藝術(shù)品原件投資。其中，前兩類在知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品投資中的占比超過90%。

國家發(fā)展改革委宏觀經(jīng)濟研究院投資研究所吳亞平研究員在接受每經(jīng)記者微信采訪時表示，一季度投資的主要特點是投資或資本的有機構(gòu)成提升，投資項目的技術(shù)含量提高，設備工器具購置投資增速達到13.9%，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增速達到7.4%，知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品投資增速達到7.9%，均大大超過整個投資增速。這不僅有助于逆周期推動經(jīng)濟實現(xiàn)量的增長，更有助于發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用，更有力有效推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)“向新向優(yōu)”，從而跨周期推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升。

如何看待今后幾個季度的投資增速？對此，吳亞平表示，一季度投資增速逆轉(zhuǎn)了去年下半年以來的持續(xù)下滑勢頭，順利實現(xiàn)了“開門紅”。從全年看，隨著存量政策實施進一步落地落實，特別是去年底開始實施的總規(guī)模達到萬億元的國家創(chuàng)投基金、從去年5000億元增加到今年8000億元的新型政策性金融工具等增量政策進一步推進實施，預計下半年投資增速還將快于上半年和一季度，全年整個投資增速將超過2%。