每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜葉峰    

營收、凈利保持微增！

4月22日晚間，山西汾酒發(fā)布了2025年年度報(bào)告：實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入387.18億元，同比增長7.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤122.46億元，同比增長0.03%；基本每股收益則達(dá)到10.04元。在行業(yè)調(diào)整期，山西汾酒交出的這份答卷，彰顯了頭部酒企的經(jīng)營韌性。

同時(shí)，公司擬向全體股東每10股派發(fā)65.6元現(xiàn)金股利，分紅總額80億元創(chuàng)近年最高。

全國化2.0戰(zhàn)略效果顯現(xiàn) 省外營收增長12.64%

作為清香型白酒的龍頭，山西汾酒的經(jīng)營狀況備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。

山西汾酒在年報(bào)中表示，2025年，公司堅(jiān)守“穩(wěn)健壓倒一切”的營銷主線，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)國際市場、傳統(tǒng)與新興消費(fèi)群體協(xié)同發(fā)展。全國化布局持續(xù)優(yōu)化，省外市場穩(wěn)步拓展，長江以南核心市場實(shí)現(xiàn)顯著增長。“一體兩翼”品牌矩陣根基穩(wěn)固，青花20、玻汾百億級產(chǎn)品地位進(jìn)一步夯實(shí)，杏花村酒深耕宴席渠道發(fā)力大眾市場，竹葉青酒深耕細(xì)分市場。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者注意到，山西汾酒汾酒類產(chǎn)品2025年實(shí)現(xiàn)營收374.41億元，同比增長7.72%，而其他酒類營收為11.51億元，同比增長3.09%；分地區(qū)來看，山西汾酒省內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收133.91億元，同比微減0.81%，省外實(shí)現(xiàn)營收252.02億元，同比增長12.64%。不難看出，山西汾酒全國化2.0戰(zhàn)略效果顯著。

另外值得關(guān)注的是，山西汾酒汾酒類產(chǎn)品經(jīng)銷商2025年凈增加74個(gè)，其中，省內(nèi)凈增加3個(gè)，省外凈增加71個(gè)；其他酒類經(jīng)銷商2025年則出現(xiàn)凈減少，凈減少數(shù)量超過150個(gè)。

興業(yè)證券分析指出，山西汾酒2025年中高端產(chǎn)品銷量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，有效掃碼終端數(shù)量增加，餐飲終端拓展成效尤為顯著。2026年青花26及以上高端產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)價(jià)值引領(lǐng)，百億大單品青花20有望繼續(xù)鞏固提升。腰部產(chǎn)品老白汾全國化態(tài)勢健康，2025年以來量價(jià)表現(xiàn)良好，省外市場整體全面開花，核心區(qū)域依賴大商，部分非傳統(tǒng)市場已實(shí)現(xiàn)突破，承擔(dān)了行業(yè)調(diào)整期的業(yè)績支撐作用。玻汾則保證價(jià)格剛性，渠道精耕下沉，快速實(shí)現(xiàn)全國市場覆蓋。

分紅金額逐年攀升 擬分紅80億元創(chuàng)新高

在業(yè)績實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長的同時(shí)，山西汾酒推出了近年來最豐厚的分紅方案，公司擬向全體股東每10股派發(fā)65.6元現(xiàn)金股利（含稅），合計(jì)分紅金額達(dá)到80.03億元（含稅）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，山西汾酒近年來分紅金額持續(xù)走高，2021年年報(bào)中，山西汾酒向全體股東每10股派發(fā)18元現(xiàn)金股利（含稅），分紅總額達(dá)到21.96億元（含稅）。2022年至2024年，其每年分紅總額分別達(dá)到40.5億元（含稅）、53.31億元（含稅）和73.92億元（含稅）。其中，2024年山西汾酒進(jìn)行了兩次分紅，一次在中期派發(fā)30億元（含稅），一次在年報(bào)派發(fā)43.92億元（含稅）。

業(yè)內(nèi)人士指出，山西汾酒近年分紅總額連續(xù)大幅攀升，其股息率已從兩年前的不足2%提升至目前的3.82%，作為紅利資產(chǎn)，其吸引力在提升。在行業(yè)處于下行周期，山西汾酒穩(wěn)定的分紅既體現(xiàn)出企業(yè)重視股東回報(bào)，也彰顯出公司對未來發(fā)展、穿越周期的信心。

對于2026年的經(jīng)營計(jì)劃，山西汾酒表示，公司將構(gòu)建全國市場四級網(wǎng)絡(luò)，規(guī)劃建設(shè)20億元以上級別的堡壘市場，10億元以上級別的重點(diǎn)市場，億元以上級別的縣級樣板市場，千萬元級別以上的鄉(xiāng)鎮(zhèn)精品市場，深化全國化2.0布局。推動汾酒、竹葉青酒、杏花村酒品牌協(xié)同發(fā)力，精準(zhǔn)定位、優(yōu)化布局。加速年輕化與國際化進(jìn)程，創(chuàng)新消費(fèi)場景，打造海外樣板。

另外，為確保2030項(xiàng)目年度建設(shè)目標(biāo)圓滿完成，山西汾酒還將按計(jì)劃推進(jìn)汾青基地、白玉酒廠改擴(kuò)建項(xiàng)目，加快新建陶壇酒庫建設(shè)。探索包裝材料綠色低碳技術(shù)，推進(jìn)“零碳車間”建設(shè)，構(gòu)建綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式，提升可持續(xù)發(fā)展能力。

封面圖片來源：張建