經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，上周公布一季度財(cái)政數(shù)據(jù)。

1-3月一般財(cái)政收入累計(jì)6.16萬(wàn)億，同比2.4%（1-2月同比0.7%）。一方面，物價(jià)修復(fù)、出口偏強(qiáng)等帶動(dòng)稅收收入改善，非稅收入連續(xù)正增長(zhǎng)，支出端明顯前置發(fā)力、結(jié)構(gòu)上“投資于人”特征明顯；另一方面，土地財(cái)政仍持續(xù)承壓，3月一般財(cái)政支出邊際放緩、尤其是地方財(cái)政支出增速再度轉(zhuǎn)弱。國(guó)盛證券認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)尚未完全體現(xiàn)高油價(jià)沖擊，二季度才是考驗(yàn)的開(kāi)始，預(yù)計(jì)4月底政治局會(huì)議應(yīng)會(huì)有新部署、基調(diào)應(yīng)會(huì)偏積極。具體到財(cái)政端，大方向已定，重點(diǎn)仍是抓落實(shí)、加快現(xiàn)有政策落地、盡快形成實(shí)物工作量，前置發(fā)力仍是基準(zhǔn)假設(shè)。

資金面方面，近期A股有所反彈，市場(chǎng)情緒顯著回暖，兩融余額再度回升，上周兩融余額均值升至2.72萬(wàn)億，再度接近前高水平。上周港股南向資金持續(xù)大規(guī)模流入，單周流入規(guī)模為167.77億元。

霍爾木茲海峽反復(fù)封鎖，海外市場(chǎng)對(duì)此已有所脫敏，AI鏈業(yè)績(jī)爆發(fā)推升美多家芯片公司股價(jià)再創(chuàng)新高。

海外市場(chǎng)對(duì)中東局勢(shì)逐漸脫敏，AI鏈繼續(xù)新高。4月21日特朗普宣布無(wú)限期延長(zhǎng)?；?，要求美軍繼續(xù)維持對(duì)伊朗封鎖，所有軍事力量保持全面戰(zhàn)備狀態(tài)。4月22日伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)在波斯灣攔截三艘過(guò)境商船并扣押其中兩艘。原油價(jià)格下跌后再度反彈，布倫特原油價(jià)格上周波動(dòng)于93-101.6美元/桶區(qū)間。

AI產(chǎn)業(yè)鏈利好消息不斷。自3月以來(lái)，阿里云、騰訊、百度等云廠商相繼上調(diào)大模型服務(wù)價(jià)格，智譜GLM-5.1完成今年第三次調(diào)價(jià)。Anthropic近期披露2026年年化營(yíng)收突破300億美元，較2025年底的90億美元增長(zhǎng)233%，較2025年1月的10億美元翻了30倍。英特爾近期披露Q1財(cái)報(bào)，營(yíng)收136億美元，同比增長(zhǎng)7%，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期（123.8億美元）。CPU現(xiàn)貨大幅漲價(jià)，進(jìn)一步提升相關(guān)產(chǎn)業(yè)樂(lè)觀預(yù)期。

此外，上周凱文·沃什聽(tīng)證會(huì)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。4月21日，特朗普提名的美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人凱文·沃什在美國(guó)參議院銀行委員會(huì)聽(tīng)證會(huì)上發(fā)表關(guān)鍵講話，主要內(nèi)容包括強(qiáng)調(diào)通脹控制，捍衛(wèi)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性，并提出"縮表+降息"組合，認(rèn)為縮減資產(chǎn)負(fù)債表本身具有緊縮效應(yīng)，可為降息提供空間，相對(duì)偏鷹表態(tài)也對(duì)市場(chǎng)造成一定情緒擾動(dòng)。但考慮到凱文·沃什上任時(shí)間仍存不確定性，其政策主張落地有待時(shí)日。

五一長(zhǎng)假臨近，節(jié)前避險(xiǎn)情緒或升溫，場(chǎng)內(nèi)資金存在落袋為安需求，市場(chǎng)交投趨于謹(jǐn)慎。經(jīng)歷一輪修復(fù)反彈后，滬指重回前期震蕩中樞區(qū)間。聚焦資產(chǎn)長(zhǎng)期配置價(jià)值，對(duì)沖外部不確定性沖擊，以更從容的姿態(tài)應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境。建議關(guān)注中證A500ETF（159338）和滬深300增強(qiáng) ETF（561300）的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。