每經(jīng)記者｜文多    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

5月7日，科達制造（SH600499，股價18.50元，市值354.8億元）通過上證路演中心舉行了2025年度暨2026年第一季度業(yè)績說明會。5月8日盤后，公司披露了經(jīng)整理的現(xiàn)場交流內(nèi)容。

在本次說明會上，科達制造高層就非洲建材發(fā)展空間、在建建材項目投產(chǎn)時間、瓷磚的價格現(xiàn)狀給出了比較明確的答案。

非洲建材市場維持較好自然增長水平

在業(yè)績說明會上，投資者對科達制造各業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展前景表現(xiàn)出濃厚興趣。

公司2025年實現(xiàn)營業(yè)收入173.89億元，其中海外建材業(yè)務(wù)貢獻81.85億元，占比達47%，成為公司第一大收入來源。2026年第一季度，海外建材業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)提升，“再創(chuàng)歷史同期新高”。

關(guān)于海外在建建材項目的投產(chǎn)時間表，公司給出了較為明確的答案。海外瓷磚業(yè)務(wù)方面，科特迪瓦二期及肯尼亞基蘇木二期項目預(yù)計于2026年底或2027年初投產(chǎn)，在幾內(nèi)亞規(guī)劃建設(shè)的2條陶瓷產(chǎn)線預(yù)計2027年投產(chǎn)。若上述項目投產(chǎn)后，公司將擁有瓷磚年產(chǎn)能合計約2.5億平方米。玻璃業(yè)務(wù)方面，公司秘魯玻璃項目規(guī)劃年產(chǎn)能約20萬噸，預(yù)計2026年投產(chǎn)；加納玻璃項目規(guī)劃年產(chǎn)能約20萬噸，預(yù)計2027年下半年投產(chǎn)。隨著上述相關(guān)項目產(chǎn)能爬坡與釋放，公司玻璃產(chǎn)能將有顯著增長。

對于非洲建材市場的發(fā)展空間，公司表示，相較于成熟經(jīng)濟體或發(fā)達國家，非洲城鎮(zhèn)化與房地產(chǎn)行業(yè)整體還處于早期階段，居民住宅供給以自建房為主。近年來，非洲建材市場雖然不如中國發(fā)展那么快，但整體維持著較好的自然增長水平，且大規(guī)模商業(yè)住宅、商業(yè)寫字樓及公共建設(shè)亦在穩(wěn)步發(fā)展。同時，公司布局的撒哈拉沙漠以南目標區(qū)域，相比非洲其他區(qū)域的城鎮(zhèn)化及人均瓷磚消費水平更低；同時，如坦桑尼亞、肯尼亞等地區(qū)的人口年齡結(jié)構(gòu)較年輕且增長速度較快，擁有一定人口紅利。因此，這些區(qū)域具備長期消費升級和市場規(guī)模擴張的潛力，建材市場需求仍有較好的發(fā)展空間。

陶瓷機械業(yè)務(wù)方面，盡管行業(yè)形勢整體趨緊，但該業(yè)務(wù)2026年一季度營收保持穩(wěn)健發(fā)展，接單有所提升。公司預(yù)計，隨著未來中東沖突的影響逐步消減或結(jié)束，部分地區(qū)的投資需求有望得到恢復(fù)或提升，公司亦將積極開展海外市場及配件耗材服務(wù)的拓展，實現(xiàn)該業(yè)務(wù)的穩(wěn)步發(fā)展。

公司方面還就瓷磚價格介紹，今年一季度，公司瓷磚均價在去年的基礎(chǔ)上有所上漲，從終端市場來看，其市場接受度良好，整體均價亦保持穩(wěn)健態(tài)勢。

一季度匯兌損失因何產(chǎn)生？

在業(yè)績說明會的后半部分，記錄的投資者關(guān)注點轉(zhuǎn)向公司財務(wù)規(guī)劃、風險管理等方面。公司2026年第一季度實現(xiàn)營收47.27億元，同比增長25.48%，但同時也面臨一定的財務(wù)壓力。

在匯率風險管理方面，公司披露2026年一季度產(chǎn)生匯兌損失，對歸母凈利潤影響約1億元。近年來，公司產(chǎn)生的匯兌損益波動，主要源于海外建材業(yè)務(wù)相關(guān)貸款主體的記賬本位幣與貸款幣種不一致，導(dǎo)致各會計期間賬面貸款金額隨匯率波動產(chǎn)生一定未實現(xiàn)的匯兌損益。

公司目前仍持有較大規(guī)模歐元借款，相關(guān)借款主體以美元作為記賬本位幣；同時，坦桑尼亞、秘魯?shù)炔Ａы椖恳啻嬖趦?nèi)部美元借款。今年一季度，受地緣政治等因素影響，坦桑尼亞、秘魯?shù)鹊貐^(qū)非美貨幣出現(xiàn)一定幅度貶值，導(dǎo)致公司海外建材業(yè)務(wù)產(chǎn)生匯兌損失。不過，歐元外幣借款產(chǎn)生的匯兌影響，與上述損失形成了一定對沖效應(yīng)。后續(xù)，公司將持續(xù)優(yōu)化海外建材業(yè)務(wù)的外債規(guī)模與融資結(jié)構(gòu)，進一步降低匯率波動帶來的風險。

在鋰電材料業(yè)務(wù)方面，公司表示，受益于儲能等下游行業(yè)景氣度提高，加之公司與部分儲能下游客戶達成較為穩(wěn)固的合作關(guān)系，當前負極材料訂單較為飽和。因此，公司緊抓市場發(fā)展機遇，正持續(xù)推進產(chǎn)能擴建與產(chǎn)線優(yōu)化，相關(guān)技改完成后，負極材料人造石墨一體化產(chǎn)能將由15萬噸/年提升至18萬噸/年。2026年一季度該業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)攀升，目前已基本具備15萬噸/年人造石墨產(chǎn)能。

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