本周，大盤重復(fù)上周的漲跌節(jié)奏，即周一、周五上漲，其余三天均調(diào)整。寬基指數(shù)層面呈現(xiàn)兩頭跌、中間漲的態(tài)勢(shì)，即上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、上證指數(shù)和微盤股指數(shù)收跌，其余指數(shù)周度表現(xiàn)均收漲。 經(jīng)過本周的震蕩后，大盤后續(xù)會(huì)如何運(yùn)行？后市機(jī)會(huì)在哪里？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的話題進(jìn)行討論。 牛博士：達(dá)哥，你好，又到周末我們聊行情的時(shí)間。本周市場(chǎng)賺錢效應(yīng)不佳，有兩個(gè)交易日的下跌個(gè)股數(shù)量超過4000只。對(duì)于下周的行情，你怎么看？ 道達(dá)：本周，大盤先漲一天，接著調(diào)整三天，最后周五收漲。我認(rèn)為，這是三大宏觀事件“靴子落地”后預(yù)期兌現(xiàn)的結(jié)果。 從市場(chǎng)層面來看，目前指數(shù)面臨著明顯的壓力，比如科創(chuàng)50指數(shù)面臨9月下半月至11月上半月箱體底部的壓力，上證指數(shù)面臨9月至10月的上升趨勢(shì)線的壓力，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)面臨11月上旬反彈高點(diǎn)的壓力。 重要指數(shù)面臨壓力，疊加宏觀事件預(yù)期兌現(xiàn)，自然就導(dǎo)致行情跌跌宕宕，賺錢效應(yīng)不強(qiáng)。 當(dāng)前，行情撲朔迷離，要進(jìn)行預(yù)判確實(shí)不太容易。不過，我們可以制定一些策略來應(yīng)對(duì)。 就下周的行情來看，我認(rèn)為，要做好兩手準(zhǔn)備。 首先，如果大盤繼續(xù)展開反彈，那么9月至10月的上升趨勢(shì)線、11月20日的跳空缺口上沿就構(gòu)成了一個(gè)重要壓力區(qū)。在這個(gè)壓力區(qū)，我認(rèn)為應(yīng)該以保守及防御為主，除非市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的上行信號(hào)。 其次，如果大盤繼續(xù)展開調(diào)整并跌破前期低點(diǎn)3816點(diǎn)，并形成30分鐘或60分鐘級(jí)別的底背離共振或在120日均線附近止跌企穩(wěn)，那么適合抄底。 這兩手準(zhǔn)備，對(duì)于交易能力不強(qiáng)的投資者而言，我認(rèn)為足夠了。至于倉(cāng)位，我認(rèn)為不宜過高，且不宜激進(jìn)。 有一個(gè)數(shù)據(jù)可能大家也注意到了，11月14日大盤見到階段高點(diǎn)以來的21個(gè)交易日里，就有10個(gè)交易日的下跌個(gè)股數(shù)量超過3500只。 將時(shí)間拉長(zhǎng)一點(diǎn)，進(jìn)入1月之后尤其是春節(jié)前夕，市場(chǎng)又是傳統(tǒng)的春季行情。所以，在當(dāng)前行情不強(qiáng)勢(shì)的背景下，我們應(yīng)該做功課，為春季行情做準(zhǔn)備。 大盤下周的方向選擇，可能還要觀察宏觀層面是否會(huì)推動(dòng)指數(shù)的變盤。 下周，有三大事件值得關(guān)注。 一是日本央行將于12月19日公布議息結(jié)果。目前市場(chǎng)已經(jīng)部分消化了日本央行加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性。 二是據(jù)市場(chǎng)消息稱，英偉達(dá)將于下周舉辦一場(chǎng)閉門峰會(huì)，旨在破解AI時(shí)代日益嚴(yán)峻的電力短缺困局。 該峰會(huì)可能會(huì)對(duì)AI硬件、AI電力產(chǎn)生一定的影響。AI方向是本輪牛市的超級(jí)主線，它的走向很大程度上會(huì)決定行情的走向。 三是美國(guó)將于12月16日公布11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。 由于美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)召開了議息會(huì)議，因此，在我看來，除非非農(nóng)數(shù)據(jù)特別差，否則無法提升未來美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏與降息幅度的預(yù)期；反之，只要數(shù)據(jù)不是特別差，就是符合市場(chǎng)預(yù)期。 牛博士：謝謝達(dá)哥的分享。當(dāng)前，市場(chǎng)也存在比較明顯的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，比如你上周提到的商業(yè)航天、光芯片兩大板塊，本周均有不俗的表現(xiàn)。那么，下周有哪些板塊值得關(guān)注？ 道達(dá)：今年的行情，有一個(gè)現(xiàn)象非常明顯，那就是資金在板塊及重要題材上抱團(tuán)。 通達(dá)信軟件有一個(gè)風(fēng)格指數(shù)叫近期新高指數(shù)，它可以在一定程度上反映抱團(tuán)的現(xiàn)象。從其周K線圖來看，當(dāng)前有點(diǎn)類似于2020年10月中下旬。 近期的熱點(diǎn)光通信、商業(yè)航天等，抱團(tuán)也是比較明顯的。所以，后續(xù)機(jī)會(huì)還是在資金抱團(tuán)的方向，尤其是新發(fā)酵且具有重要邏輯的題材上。 從本周的表現(xiàn)來看，商業(yè)航天、AI硬件的OCS板塊正在進(jìn)行主升浪。這兩個(gè)板塊，在道達(dá)投資手記文章中均多次提過，尤其是商業(yè)航天。由于近期漲幅較大，今天就不再贅述。 本周五，資金新發(fā)掘了一個(gè)板塊——可控核聚變，周五大漲。12月5日，該板塊也是大漲，因此對(duì)于周五的熱度并不意外。 從可控核聚變板塊指數(shù)來看，周五大漲并創(chuàng)下歷史新高。我認(rèn)為，這可能是一波行情啟動(dòng)的信號(hào)，值得關(guān)注。 方正證券指出，核聚變是解決海外AI算力需求帶來缺口的重要方案。作為終極能源，國(guó)內(nèi)外均希望在該方向上實(shí)現(xiàn)自主可控，甚至引領(lǐng)未來能源科技的戰(zhàn)略方向。目前，國(guó)內(nèi)聚變產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入中標(biāo)情況陸續(xù)揭榜、訂單實(shí)質(zhì)落地階段，2026年將是產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)業(yè)績(jī)逐漸體現(xiàn)的第一年，且招標(biāo)金額預(yù)計(jì)有望較2025年進(jìn)一步提升。 方正證券進(jìn)一步指出，預(yù)計(jì)真空室、偏濾器、磁體等大型設(shè)備有望先行。 除了可控核聚變之外，燃?xì)廨啓C(jī)、電網(wǎng)設(shè)備等AI電力方向近期也開始走強(qiáng)。 9月份，當(dāng)AI硬件寬幅震蕩之時(shí)，AI電力崛起。這次會(huì)不會(huì)重復(fù)9月的劇本呢？我認(rèn)為值得觀察。 其中一個(gè)原因就是，美股AI股近期遭遇了一定的“寒流”，使得相關(guān)公司的股價(jià)大幅下跌。 甲骨文方面，公司核心云計(jì)算收入增長(zhǎng)不及預(yù)期；博通方面，公司積壓訂單規(guī)模及未給出2026年完整AI收入指引令部分投資者失望；AI能源基礎(chǔ)設(shè)施公司Fermi的股價(jià)差點(diǎn)實(shí)現(xiàn)單日腰斬。 從9月以來的行情來看，光模塊核心股的走勢(shì)與大盤走勢(shì)密切相關(guān)，兩者幾乎同時(shí)見底。 因此，需要觀察光模塊核心股的走勢(shì)，它不僅與大盤密切相關(guān)，也與AI這條大主線的走勢(shì)密切相關(guān)。 其他方面，商務(wù)部辦公廳等三部門發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)商務(wù)和金融協(xié)同，更大力度提振消費(fèi)的通知》。此外，據(jù)媒體報(bào)道，茅臺(tái)近期推出控量政策，年內(nèi)暫停向經(jīng)銷商發(fā)放所有茅臺(tái)產(chǎn)品，飛天批價(jià)應(yīng)聲大漲，連續(xù)兩日漲近100元。 這會(huì)不會(huì)引發(fā)一波大消費(fèi)的行情呢？我認(rèn)為，暫時(shí)不要下結(jié)論。最近兩三年，消費(fèi)股的催化劑不少，但板塊就是起不來，沒有持續(xù)性。 最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：下周做好兩手準(zhǔn)備。如果大盤向上反彈到9月至10月的上升趨勢(shì)線附近，那么操作上要保守，并進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆烙?；如果跌破前期低點(diǎn)且出現(xiàn)30分鐘或60分鐘級(jí)別的底背離共振或在120日均線附近止跌企穩(wěn)，那么可以抄底。操作上，倉(cāng)位不宜過重，不追高，不激進(jìn)。 板塊方面，關(guān)注可控核聚變、電網(wǎng)設(shè)備、燃?xì)廨啓C(jī)、商業(yè)航天等熱點(diǎn)板塊，同時(shí)觀察光模塊核心股的走勢(shì)。 PS：想了解達(dá)哥的更多觀點(diǎn)，或想和達(dá)哥交流，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”。 （張道達(dá)） 根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。