每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜董興生    

剛剛向投資者釋放“銅二期產(chǎn)能爬坡順利”積極信號的河鋼資源（000923.SZ），轉(zhuǎn)眼便遭遇了來自大自然的不可抗力沖擊。

2月4日晚間，河鋼資源公告披露，近日，公司子公司帕拉博拉銅業(yè)有限公司（Palabora Copper Proprietary Limited，以下簡稱“PC”）所在地南非林波波省及相鄰的普瑪蘭加省遭遇自2000年以來最嚴重的洪澇災(zāi)害。PC于近日起暫停廠區(qū)地下礦的生產(chǎn)與建設(shè)活動，集中力量開展井下排水、設(shè)備檢修及安全隱患排查工作。本次災(zāi)害預(yù)計將影響PC銅產(chǎn)品生產(chǎn)約2個月。

河鋼資源表示，鑒于本次事件對井下開采作業(yè)造成干擾，預(yù)計將對公司年度產(chǎn)銷計劃產(chǎn)生不利影響，具體影響程度尚需結(jié)合后續(xù)調(diào)查結(jié)果綜合評估。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在此情況下，公司地面堆存的約1億噸磁鐵礦庫存，或?qū)⒊蔀閷_業(yè)績風險的唯一“壓艙石”。

剛成主力即遭重創(chuàng)，銅二期千萬噸產(chǎn)能釋放受阻

就在半個多月前，河鋼資源的高管團隊還接待了包括中信建投、鵬華基金在內(nèi)的多家知名機構(gòu)調(diào)研。彼時，公司傳遞出的信號是積極且明確的。

根據(jù)2026年1月15日披露的《投資者關(guān)系活動記錄表》，PC公司銅礦二期項目正處于“產(chǎn)能爬坡階段”，其原礦設(shè)計產(chǎn)能達1100萬噸/年，預(yù)計將在2026年底達到這一設(shè)計產(chǎn)能標準。

然而，這一既定的增長節(jié)奏被突發(fā)的自然災(zāi)害打斷。根據(jù)2月4日晚公告，受持續(xù)強降雨及區(qū)域性洪水影響，PC所在地遭遇了自2000年以來最嚴重的洪澇災(zāi)害。“因露天坑及周邊匯水涌入公司礦井，導(dǎo)致銅一期、銅二期部分巷道積水，造成部分關(guān)鍵設(shè)施被淹?！?/p>

對河鋼資源而言，銅二期的停擺之所以“痛感強烈”，是因為它正處于新老交替的節(jié)骨眼上。在1月15日的調(diào)研中，河鋼資源表示：“公司銅礦一期當前礦石品位已較低，且已臨近閉礦階段，因此現(xiàn)階段，公司銅產(chǎn)品的供應(yīng)主要由銅礦二期來貢獻?！?/p>

如今，主力礦山因災(zāi)停產(chǎn)，這對河鋼資源來說，無疑是一次打擊。

首先是直接產(chǎn)量的損失，河鋼資源公告指出，“本次災(zāi)害預(yù)計將影響PC銅產(chǎn)品生產(chǎn)約2個月”。其次是潛在的維修成本與資產(chǎn)減值風險?！癙C于近日起暫停廠區(qū)地下礦的生產(chǎn)與建設(shè)活動，集中力量開展井下排水、設(shè)備檢修及安全隱患排查工作。”但河鋼資源同時提到，本次災(zāi)害造成的直接經(jīng)濟損失（含設(shè)備損毀、材料報廢、搶險支出等）暫時無法評估。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2026年初，隨著國際大宗商品價格持續(xù)走高，國內(nèi)銅價已從去年初的不到7萬元/噸攀升至10萬元/噸以上，漲幅接近50%。

當前，在銅價維持高位震蕩的市場環(huán)境下，錯失兩個月生產(chǎn)窗口期，意味著公司將失去一部分毛利，這對河鋼資源來說，是個不小的挫折。

井下停擺地面照常，“現(xiàn)金奶牛”磁鐵礦業(yè)務(wù)滿負荷運轉(zhuǎn)

在銅業(yè)務(wù)因不可抗力陷入停滯的情況下，河鋼資源獨特的“銅鐵雙輪驅(qū)動”業(yè)務(wù)模式展現(xiàn)出極強的抗風險韌性。與深埋地下的銅礦不同，公司的磁鐵礦主要來源于地表堆存，這使得其在面對洪水災(zāi)害時具有天然的避險優(yōu)勢。

最新公告中特別強調(diào)了一點：“截至本公告日，公司地表堆存磁鐵礦約1億噸。目前，地面磁鐵礦的生產(chǎn)與發(fā)運工作正常?！?/p>

更為利好的消息來自物流端。在1月15日的調(diào)研中，河鋼資源透露：“隨著南非經(jīng)濟逐步恢復(fù)，當?shù)罔F路的運力需求呈現(xiàn)出逐漸增加的態(tài)勢?！?/p>

“公司的磁鐵礦是在加工銅礦石的過程中分離產(chǎn)生的伴生礦。經(jīng)過數(shù)十年的開采積累，截至當前，磁鐵礦堆存量約為1.1億噸。由于此前年度銷售的高品位磁鐵礦占比較多，目前存量磁鐵礦的平均品位已較初始的58%有所下降。”河鋼資源當時表示。

這也意味著，在井下銅礦停工期間，河鋼資源完全有能力將資源和精力傾斜至磁鐵礦的生產(chǎn)與發(fā)運上，通過增加鐵礦石的銷量來彌補銅產(chǎn)品缺口。

記者注意到，回顧公司過往的財務(wù)數(shù)據(jù)，磁鐵礦業(yè)務(wù)一直扮演著“現(xiàn)金奶?！钡慕巧Ｔ?024年及2025年的多份定期報告中，磁鐵礦的穩(wěn)定銷售都是公司營收的重要支柱。比如，在2025年上半年，磁鐵礦貢獻營收18.30億元，占公司當期營收比例達64.84%。

“公司擬通過改造磨機系統(tǒng)、新增干燥工序等工藝升級手段，將堆存磁鐵礦進行深加工，目標是實現(xiàn)65%品位鐵礦年產(chǎn)量達600萬噸，同時提升產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定性，以增強高品位鐵礦的市場競爭力，進一步降本增效?！焙愉撡Y源在1月15日的投資者交流中提到。

河鋼資源同時表示，礦石品位從58%提升至65%后，雖然成本每噸略有增加，但由于價格差額，整體經(jīng)濟效益會有所提升。

此外，在2月4日晚間公告中，河鋼資源表示，公司已啟動相關(guān)保險理賠程序，并正全力推進災(zāi)后恢復(fù)工作。

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