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每經(jīng)評論員 杜宇

2月11日，蘇交科（SZ300284，股價7.34元，市值92.69億元）公告收到深交所監(jiān)管函及江蘇證監(jiān)局警示函，因收入確認(rèn)違規(guī)及一致行動人信息披露不及時等多項問題被采取行政監(jiān)管措施。值得注意的是，疊加其2025年度業(yè)績預(yù)告凈利潤同比下跌近九成的慘淡表現(xiàn)，蘇交科的合規(guī)經(jīng)營與基本面風(fēng)險引發(fā)市場關(guān)注。

從違規(guī)事項來看，蘇交科的問題橫跨財務(wù)核算與信息披露兩大核心領(lǐng)域。在財務(wù)方面，公司因個別勘察設(shè)計項目不滿足收入確認(rèn)條件，導(dǎo)致2023年、2024年年度報告相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)披露不準(zhǔn)確，財務(wù)負(fù)責(zé)人王仁超因未能勤勉盡責(zé)被認(rèn)定負(fù)主要責(zé)任。這種收入確認(rèn)時點的隨意性，扭曲了公司連續(xù)兩年的經(jīng)營成果呈現(xiàn)，誤導(dǎo)投資者對公司盈利能力的判斷。在信息披露方面，公司5%以上大股東王軍華、符冠華的一致行動人關(guān)系披露存在明顯滯后——王軍華配偶單獨設(shè)立的3只資管及基金產(chǎn)品、符冠華配偶設(shè)立的1只基金產(chǎn)品，均與各自構(gòu)成一致行動關(guān)系，但相關(guān)信息遲至2024年半年報才予披露，違反了創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則關(guān)于權(quán)益變動的及時披露義務(wù)。這種“先上車后補票”的行為，實質(zhì)剝奪了市場對股東結(jié)構(gòu)變化的知情權(quán)。

監(jiān)管層的雙線處罰體現(xiàn)了對創(chuàng)業(yè)板公司規(guī)范運作的從嚴(yán)要求。深交所與江蘇證監(jiān)局同步出手，既追責(zé)公司主體，也追責(zé)財務(wù)負(fù)責(zé)人及大股東個人，特別是對一致行動人“打補丁”式披露的監(jiān)管警示，釋放出對“隱性一致行動關(guān)系”強化穿透式監(jiān)管的信號。對于蘇交科而言，監(jiān)管函與警示函的疊加效應(yīng)，意味著公司必須在規(guī)定時間內(nèi)提交書面整改報告，且相關(guān)責(zé)任人將被記入證券期貨市場誠信檔案。

筆者認(rèn)為，蘇交科需直面內(nèi)部治理的深層病灶。首先，公司應(yīng)重構(gòu)收入確認(rèn)的內(nèi)控流程，針對勘察設(shè)計類項目的特殊性，建立“里程碑節(jié)點+外部證據(jù)”的雙重確認(rèn)機制，杜絕人為調(diào)節(jié)利潤的空間。其次，需建立股東及關(guān)聯(lián)方信息動態(tài)監(jiān)測機制，將配偶、子女及其控制主體的持股變動納入實時報備系統(tǒng)，從源頭防范一致行動人信息披露滯后。此外，鑒于業(yè)績下跌背景下市場敏感度陡升，公司應(yīng)強化業(yè)績預(yù)告修正的及時性，避免合規(guī)風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險形成共振。

公司若不能借整改之機重塑合規(guī)根基，恐將面臨投資者信任流失與估值中樞下移的雙重壓力。希望蘇交科能夠以此為轉(zhuǎn)折點，在筑牢合規(guī)防線的同時，積極應(yīng)對行業(yè)周期挑戰(zhàn)，為投資者提供真實、透明、可信賴的決策依據(jù)。