每經(jīng)記者｜楊卉    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月25日，英偉達(dá)發(fā)布了2026財(cái)年第四季度及全年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。其中，數(shù)據(jù)中心的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)尤為亮眼。第四財(cái)季，英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收623億美元，創(chuàng)歷史新高，全年?duì)I收1937億美元，同比增長(zhǎng)68%。

在稍后的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，英偉達(dá)CEO黃仁勛和首席財(cái)務(wù)官Colette Kress反復(fù)強(qiáng)調(diào)，AI（人工智能）發(fā)展已經(jīng)迎來拐點(diǎn)，算力需求呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。在這一新時(shí)代背景下，算力即營(yíng)收。

黃仁勛還在財(cái)報(bào)電話會(huì)上透露，目前各大云計(jì)算服務(wù)商、超大規(guī)模云計(jì)算企業(yè)、AI模型研發(fā)商和企業(yè)客戶部署的Blackwell（英偉達(dá)目前最高級(jí)的AI芯片）架構(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施，算力已達(dá)90億瓦，且處于滿負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)。另外，本周早些時(shí)候，英偉達(dá)已向客戶交付首批Vera Rubin樣品，量產(chǎn)計(jì)劃將于2026年下半年如期推進(jìn)。

至于業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注的英偉達(dá)上一代芯片H200，根據(jù)該公司高管在財(cái)報(bào)電話會(huì)上的說法，面向中國(guó)客戶的H200產(chǎn)品出口尚未產(chǎn)生相關(guān)營(yíng)收。另外，英偉達(dá)方面還談到，中國(guó)本土競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手近期完成首次公開募股，實(shí)力不斷提升，或?qū)θ駻I行業(yè)格局造成長(zhǎng)期沖擊。

數(shù)據(jù)中心營(yíng)收創(chuàng)新高引質(zhì)疑：“需求是否過于密集？”

數(shù)據(jù)顯示，英偉達(dá)2026財(cái)年第四季度營(yíng)收創(chuàng)下紀(jì)錄，達(dá)681億美元，環(huán)比增長(zhǎng)20%，同比增長(zhǎng)73%。凈利潤(rùn)429.6億美元，同比增長(zhǎng)超90%，攤薄后每股收益1.76美元。

與此同時(shí)，英偉達(dá)還披露了2026財(cái)年全年業(yè)績(jī)：實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2159億美元，同比增長(zhǎng)65%；毛利率71.1%，凈利潤(rùn)1200.67億美元，攤薄后每股收益4.90美元。

分業(yè)務(wù)來看，根據(jù)財(cái)報(bào)，英偉達(dá)大部分收入來自其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)因科技行業(yè)對(duì)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的巨大投資而得到提振。第四財(cái)季，英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收623億美元，創(chuàng)歷史新高，環(huán)比增長(zhǎng)22%，同比增長(zhǎng)75%；全年?duì)I收1937億美元，同比增長(zhǎng)68%。

但值得關(guān)注的是，去年以來，“數(shù)據(jù)中心需求過于集中”的聲音就一直存在。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，Colette Kress也表示，2026 年全球頭部的五大云計(jì)算服務(wù)商和超大規(guī)模云計(jì)算企業(yè)貢獻(xiàn)了英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)超50%的營(yíng)收，這不免再次加重了華爾街對(duì)英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心需求過于集中的擔(dān)憂。

對(duì)此，Colette Kress強(qiáng)調(diào)稱，英偉達(dá)方面仍認(rèn)為，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心負(fù)載向GPU加速計(jì)算的轉(zhuǎn)型，以及AI對(duì)現(xiàn)有超大規(guī)模云計(jì)算負(fù)載的賦能，將在長(zhǎng)期為公司貢獻(xiàn)約一半的增長(zhǎng)機(jī)遇。如同電力和互聯(lián)網(wǎng)，每個(gè)國(guó)家都將打造并運(yùn)營(yíng)本土的AI基礎(chǔ)設(shè)施。

黃仁勛則表示，英偉達(dá)的客戶類型豐富，涵蓋AI模型研發(fā)商、平臺(tái)服務(wù)商等，且全球客戶的多元化程度正持續(xù)提升，這一趨勢(shì)將為公司生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展帶來積極影響。

在被分析師追問“若客戶資本支出停止增長(zhǎng)怎么辦”時(shí)，黃仁勛回應(yīng)稱，他對(duì)客戶的現(xiàn)金流增長(zhǎng)充滿信心?！霸蚝芎?jiǎn)單，智能體AI已迎來發(fā)展拐點(diǎn)，其實(shí)用性在全球企業(yè)中得到廣泛驗(yàn)證，由此帶來的算力需求呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。在AI的新時(shí)代，算力即營(yíng)收——只要算力增長(zhǎng)，就能帶來營(yíng)收的增長(zhǎng)。目前，市場(chǎng)上已有約3000億至4000億美元的可用資金，這一規(guī)模十分可觀。現(xiàn)在這已經(jīng)轉(zhuǎn)向了AI。而在AI領(lǐng)域，為了生成Token，你需要計(jì)算能力，這直接轉(zhuǎn)化為增長(zhǎng)，直接轉(zhuǎn)化為收入?！?span id="fdvjfpb1rxf" class="">黃仁勛還透露，英偉達(dá)正與OpenAI推進(jìn)合作協(xié)議的簽訂，目前已接近達(dá)成，為與OpenAI 的長(zhǎng)期合作感到振奮。

其余業(yè)務(wù)方面，第四財(cái)季英偉達(dá)游戲收入37億美元，同比增長(zhǎng)47%，環(huán)比下降13%；專業(yè)視覺業(yè)務(wù)收入13億美元，同比增長(zhǎng)159%；汽車與機(jī)器人業(yè)務(wù)收入6.04億美元，同比增長(zhǎng)6%。2026財(cái)年，英偉達(dá)游戲收入160億美元，同比增長(zhǎng)41%；專業(yè)視覺業(yè)務(wù)收入32億美元，同比增長(zhǎng)70%；汽車與機(jī)器人業(yè)務(wù)收入23億美元，同比增長(zhǎng)39%。

面向中國(guó)出售的H200尚未產(chǎn)生營(yíng)收

此次財(cái)報(bào)的另一個(gè)重點(diǎn)，是英偉達(dá)目前最“頂”的AI芯片Blackwell及Rubin的產(chǎn)能爬坡情況。

黃仁勛在財(cái)報(bào)電話會(huì)上透露，目前各大云計(jì)算服務(wù)商、超大規(guī)模云計(jì)算企業(yè)、AI模型研發(fā)商和企業(yè)客戶部署的Blackwell架構(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施，算力已達(dá)90億瓦，且處于滿負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)。就Rubin的情況，英偉達(dá)方面稱，本周早些時(shí)候，英偉達(dá)已向客戶交付首批Vera Rubin樣品，量產(chǎn)計(jì)劃將于2026年下半年如期推進(jìn)。雖然目前還無法確定Vera Rubin在今年下半年早期的爬坡能占多少比例，但市場(chǎng)的需求和興趣非常強(qiáng)烈。

至于業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注的英偉達(dá)上一代芯片H200，根據(jù)該公司高管在財(cái)報(bào)電話會(huì)上的說法，面向中國(guó)客戶的H200產(chǎn)品出口，公司尚未產(chǎn)生相關(guān)營(yíng)收，未來該產(chǎn)品能否繼續(xù)進(jìn)入中國(guó)仍未可知。

另外，英偉達(dá)還提及中國(guó)本土競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手近期完成首次公開募股，實(shí)力不斷提升，或?qū)θ駻I行業(yè)格局造成長(zhǎng)期沖擊。為鞏固在AI計(jì)算領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，美國(guó)需吸引全球所有開發(fā)者，成為包括中國(guó)企業(yè)在內(nèi)的所有商業(yè)機(jī)構(gòu)的首選平臺(tái)。

另外，近期存儲(chǔ)芯片短缺和電源供應(yīng)短缺也是分析師重點(diǎn)關(guān)注的問題。對(duì)此，Colette Kress稱，所有數(shù)據(jù)中心均面臨電力約束，基于這一現(xiàn)狀及實(shí)現(xiàn)AI工廠營(yíng)收最大化的需求，客戶正根據(jù)每瓦性能表現(xiàn)作出關(guān)鍵的架構(gòu)決策。黃仁勛則表示，盡管公司非常希望能有更多的供應(yīng)，但確實(shí)認(rèn)為在接下來的幾個(gè)季度里，供應(yīng)將會(huì)非常緊張。

另外，在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，還有分析師提到了近期大熱的“太空數(shù)據(jù)中心”話題。對(duì)此，黃仁勛認(rèn)為，目前太空數(shù)據(jù)中心的經(jīng)濟(jì)效益較差，但未來將持續(xù)改善。未來，AI在太空領(lǐng)域?qū)碛袠O具前景的應(yīng)用場(chǎng)景。

封面圖片來源：祝裕