每經(jīng)記者｜孫桐桐    每經(jīng)編輯｜胡玲    

2026年3月19日，嵐圖汽車以“央國企高端新能源汽車第一股”身份于港交所主板掛牌。本次采用不涉及融資的“介紹上市”方式，其核心目標在于建立獨立國際資本平臺，獲取全球化信用背書。

公司得以成功上市的關鍵支撐，是其已兌現(xiàn)的盈利能力和財務健康度。2025年，嵐圖實現(xiàn)凈利潤10.2億元，毛利率達20.9%，在行業(yè)中展現(xiàn)出領先的自我造血能力，這構(gòu)成了其獲得資本市場認可的根本依據(jù)。

此舉具有多維度標桿意義。對企業(yè)自身而言，其完成了向獨立市場化經(jīng)營主體的關鍵跨越。在產(chǎn)業(yè)層面，一家央國企背景的高端新能源品牌以盈利姿態(tài)上市，為行業(yè)從“規(guī)模優(yōu)先”轉(zhuǎn)向“效益與價值優(yōu)先”提供了現(xiàn)實路徑。在國企改革維度，作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的分拆上市，為大型國有企業(yè)深化市場化改革、盤活存量資產(chǎn)提供了可復制的操作范本。對資本市場而言，嵐圖填補了港股在該細分領域的空白，為全球投資者評估中國高端制造資產(chǎn)提供了兼具穩(wěn)健性與成長性的新選項。

嵐圖汽車港股上市完成關鍵戰(zhàn)略跨越，構(gòu)建獨立資本平臺

2026年3月19日，嵐圖汽車（07489.HK）正式于港交所主板掛牌，通過不涉及即時融資的“介紹上市”方式構(gòu)建獨立資本平臺，開啟戰(zhàn)略發(fā)展新紀元，標志著其從集團內(nèi)部業(yè)務單元躍升為擁有全球化信用背書的成熟市場化主體。嵐圖汽車科技股份有限公司董事長、黨委書記盧放指出，上市為技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能優(yōu)化與全球化拓展打通了長效資本通道，并加速推動企業(yè)治理機制向更透明、規(guī)范的市場化轉(zhuǎn)型。

尤為矚目的是，嵐圖汽車摘得“央國企高端新能源汽車第一股”桂冠，以稀缺身份填補香港資本市場在該領域的空白，在中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向市場與資本雙輪驅(qū)動的關鍵階段樹立了鮮明價值坐標。與眾多仍在虧損中追求規(guī)模的新勢力不同，嵐圖憑借2023年至2025年銷量復合增長率72.8%、2025年實現(xiàn)10.2億元凈利潤的業(yè)績，證明了高端新能源賽道的健康盈利潛力，其20.9%的毛利率在行業(yè)中居于前列，這一定位使其成為連接國有產(chǎn)業(yè)底蘊與新能源創(chuàng)新活力的獨特樣本，為市場提供了評估央國企新能源資產(chǎn)的全新框架，從而在戰(zhàn)略層面構(gòu)建了獨立資本運作平臺，開啟全球化發(fā)展新篇章。

樹立行業(yè)價值競爭新標桿，嵐圖打破“央企新能源悖論”

嵐圖汽車以“央國企高端新能源汽車第一股”身份登陸港股，其上市本身即是資本市場對其獨特競爭力與健康商業(yè)模式的深度認可，為行業(yè)樹立了以價值驅(qū)動替代規(guī)模內(nèi)卷的新標桿。它成功打破了央企難做好新能源車的固有認知，以扎實業(yè)績證明了國有品牌通過市場化改革可在高端賽道實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

這一競爭力的核心源于其構(gòu)筑的盈利、產(chǎn)品與技術(shù)三重堅實壁壘。在財務上實現(xiàn)量利齊升與自我造血；在產(chǎn)品上率先完成SUV、MPV、轎車全品類高端布局，并以2026年“三王一炸”矩陣強化全場景覆蓋；在技術(shù)上依托5828件專利，其中發(fā)明專利占比85.35%；以及其全球首發(fā)的L3級“天元智架”架構(gòu)，率先推動高階智能駕駛從測試邁向商業(yè)化落地。

嵐圖憑借“盈利+技術(shù)+產(chǎn)品”的可持續(xù)發(fā)展閉環(huán)，不僅為行業(yè)提供了從“價格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“價值戰(zhàn)”的可信范本，更推動了市場估值邏輯向盈利與技術(shù)創(chuàng)新聚焦的根本性切換。

嵐圖登陸港股提供國企改革可復制樣本，優(yōu)化集團資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

嵐圖汽車成功登陸港股，是大型國有企業(yè)深化市場化改革、盤活存量資產(chǎn)的標志性實踐。本次上市通過“股權(quán)分派+吸收合并”的創(chuàng)新模式，由東風集團將其持有的79.67%嵐圖股權(quán)分派給集團股東，實現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)新能源資產(chǎn)的成功分拆與獨立上市。

這一操作為其他央國企提供了清晰、可復制的路徑范本，展示了如何通過市場化機制，將培育成熟的創(chuàng)新業(yè)務剝離出來，既釋放了被低估的資產(chǎn)價值，也優(yōu)化了母公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與財務報表。此舉不僅響應了國資改革“領跑、趕超、培育”的戰(zhàn)略要求，更推動了集團資源得以更聚焦地投向新能源與智能化等核心賽道，實現(xiàn)了國有資本的有序進退與布局優(yōu)化。

稀缺標的登陸港股，嵐圖汽車有望重塑資本市場估值邏輯

作為港股市場稀缺的“央國企高端新能源第一股”，嵐圖汽車的上市填補了該細分領域優(yōu)質(zhì)投資標的的空白，為全球投資者評估中國高端制造資產(chǎn)提供了兼具穩(wěn)健性與成長性的新選項。盡管上市首日股價出現(xiàn)符合市場規(guī)律的短期波動，但以中信里昂為代表的機構(gòu)給予了其22港元的目標價，顯示出對其獨特定位與硬核實力的長期看好。

嵐圖憑借其已驗證的盈利模型、深厚的專利技術(shù)積累（累計5828件專利）以及L3智駕的商業(yè)化進程，向資本市場清晰傳遞了“價值與技術(shù)”雙輪驅(qū)動的信號。這不僅有助于重塑國際投資者過往對央國企新能源板塊可能存在的保守估值邏輯，更將推動資本市場與中國高端制造業(yè)進行更深度融合，為實體產(chǎn)業(yè)注入強大的資本活力。同時，香港的國際金融樞紐地位，也為嵐圖品牌的全球化戰(zhàn)略提供了至關重要的信用背書，加速其完成從“中國的嵐圖”到“世界的嵐圖”的關鍵跨越。